人工智能正在引领新一轮科技革命。
自ChatGPT掀起人工智能的浪潮，OpenAI又相继推出GPT4-Turbo、GPTs，谷歌生成式AI搜索扩展到120多个新国家和地区，美团推出首个AI聊天产品“Wow”。
而人工智能文字和图像的人机交互离不开大模型的支撑，国内外科技巨头纷纷研究自己的AI大模型，如阿里的通义千问、华为的盘古，百度的文心一言。
2023年下半年中国电信也发布千亿参数“星辰”大模型，元象发布国内参数量最大的通用大模型XVERSE，还有网易有道、面壁智能、出门问问、昆仑万维、美团、知乎、金山办公等公司的大模型通过审批。
大模型参数越高，需要处理的数据量就越多，对算力的要求就越高，同时也需要高速率的数据传输硬件（光模块）与之匹配，因此受益于人工智能的快速发展，光模块也是极具成长性的蓝海赛道。
光模块按传输速率可以分为中低速和高速，中低速光模块主要包括155Mb/S、622Mb/s、25Gb/s、40Gb/s，高速光模块则是100Gb/s、200Gb/s、400Gb/s和800Gb/s等。
光模块下游云计算、人工智能、大数据等新一代信息技术的发展对算力的需求大幅提升，未来几年全球算力增速将超过50%，因此对光模块尤其是高速率光模块的需求也在增长。
预计全球光模块市场规模未来5年将保持11%的年平均增速，2027年将超过200亿美元，其中800G光模块预计将在2026年突破30亿美元。
全球生产光模块的厂商包括中际旭创、华为、新易盛、光迅科技、华工正源、联特科技、Finisar和英特尔等。
而中际旭创是全球首个推出800G可插拔光模块和1.6T光模块，也是国内少数800G光模块实现量产的厂商，其400G光模块全球市占率达50%，2022年总市占率全球第一。
从业绩上看，中际旭创近几年实现营收和净利润双增长，营收从2016年的1.32亿元增长到2022年的96.42亿元，净利润从0.11亿元增加到12.24亿元，6年翻了121倍，2023年前三季度更是创下历史新高12.96亿元，超过2022年全年。
那么，中际旭创究竟有哪些竞争优势呢？
研发费用高，技术领先
科技公司重视研发，中际旭创的研发投入不断增加，在整个行业名列前茅，从2018年的3.1亿元增长到2022年的7.67亿元，2023年前三季度的研发投入达4.71亿元超过光迅科技，远高于新易盛。
正是因为注重研发，中际旭创的技术也领先行业其他公司，2020年发布全球首个800G可插拔光模块；2022年发布基于自主设计硅光芯片800G可插拔+硅光光模块并率先实现800G光模块量产；2023年3月，公司又推出全球首个1.6T光模块。
长期绑定大客户，客户结构持续优化
中际旭创凭借领先的技术和完善的产品结构与谷歌、亚马逊、华为、中兴等客户建立长期稳定的合作关系，谷歌更是从2013年起就是公司的第一客户。而且这些客户是全球领先的互联网科技公司，对光模块的需求量巨大，从而保证公司有充足的订单。
更重要的是，2014年以来前五大客户营收占比从82.6%降到63.05%，第一大客户占比也从61%下降到25.28%，这说明公司的大客户和总客户数量在增多，客户结构也在持续优化。
那么，中际旭创未来的看点在哪呢？
在核心业务高速光模块领域，布局新兴技术并维持领先水平；同时布局第二增长曲线，激光雷达业务。
光模块新兴技术：硅光技术、LPO、CPO技术
硅光技术是利用硅和硅基衬底材料及现有CMOS工艺，进行光器件开发和集成，用光代替电进行信息传输，能够降低能耗、成本并提高峰值速度，是光模块未来重要的发展方向之一。
国内厂商如亨通光电、博创科技等，通过与外企合作来增强技术优势；新易盛则通过收购硅光芯片研发团队来加码硅光布局，而中际旭创具备自主研发硅光芯片的能力并且其硅光产品在成本控制上拥有竞争力。
此外，公司还在研发更复杂的LPO和CPO技术，其中LPO技术已经给客户送样，CPO也在持续研发中，领先新易盛和剑桥科技等还没有进行相关技术研发的公司。
拓展激光雷达业务，发展第二增长曲线
2023年6月中际旭创收购重庆君歌电子62.45%股权，正式开辟汽车光电子市场。
君歌电子主营超声波雷达、视觉传感器及车身控制器等产品，在汽车电子领域积累了丰富的技术和市场资源，客户包括比亚迪、上汽、广汽、长安、长城、东风等国内知名整车厂。
公司依靠自身先进的光模块技术，以及激光雷达和光模块在产品结构上的相似性积极研发的车载光互联、新一代激光雷达等应用。
简而言之，中际旭创有技术，君歌电子又有市场资源，他俩强强联合之后，激光雷达有望发展为公司第二增长极。
根据2023年中报，公司有1232家机构持仓，其中包括易方达、汇添富等著名公募、私募基金。
总体来看，中际旭创是全球光模块龙头，高速光模块市占率第一，且始终重视研发技术领先，也有长期合作的客户来保证订单数量。其超强的核心竞争力因此引来1232家机构持仓（23年半年报统计），其中包括易方达、汇添富等著名公募、私募基金。
除此之外，公司还在自主研发新的硅光等新兴技术并取得突破，并向汽车电子领域开辟业务，成长性很强。
以上仅作为 分析使用，不构成具体投资建议。
