“我怎么就知道该什么时候卖?”我弟弟打电话问我。这不是他第一次问了，而且我知道他最后很可能对我的回答还是置若罔闻，兄弟之间就是这样。下面就是我的回答。
原则1：使用止损
这不言自明，绝大多数交易人都知道止损订单，但是还是值得反复强调：要用止损。所有交易人都应该事前决定在哪止损。一旦交易就绪，就要确定止损订单。赚点小钱的捷径就是从大利润开始，用止损限制损失、保护利润。
例如，假设交易人乔想要在跳空上涨到支撑线之上后的第二天买入图18-1中的股票，那在哪里止损呢?鉴于强有力的支撑线，在点A稍低一点的位置设定止损是个好做法。如果价格跌破支撑线，那么股票很可能会继续盘整。坏消息是止损可能据此有点太远，比收盘价低21%。
图18-1激进的止损
乔如果借用波动来设定止损，就会抬高止损价格。这是什么意思呢?计算前一个月的每日平均交易范围，再乘以3，这个值就是止损点距离买入价的最小距离，换句话说，用前一个月的每天日中最高价减去最低价，找出平均值，再乘以3。如图18-1中的AmeriTrade，波动是22美分，乘以3就是66，止损点不能小于买入点减去66美分的值，这样才能避免不会因每日波动而止损退出，这样止损点不能小于5.52，也就是B点的较低最低价。
止损设定之后，每次股票创出新高就可以将止损提高到前一个较低的最低价。例如，如果价格上涨到较低的最高价点C，就是点D出现的三天前，将止损提高到点B的稍下方(比点B低10或15美分)。如果价格上涨到D，就是点F出现的前一天，将止损提高到E。按照这种方法，会在G点执行止损退出，再次接近11.52，假设一路上还可以买入一次。
这种方法的妙处就在于利润可能无穷无尽，利润目标(如每笔交易盈利1000美元，或10%，或以固定价格卖出)会限制利润。止损的问题就是会降低利润，从最高点H止损点G下跌了16%，就是从最高价到最低价，这是一个巨大的变化。
另一个问题是有时没有较低的最低价以供设定止损。例如图18-1中从12月到1月的直线走势。那止损该在哪呢?或许这时应该使用之前讨论的波动止损。
止损原则的一个必然结论是：如果交易人预计会达到止损，就要立即卖出。既然要卖出股票了，干嘛非得等价格降得更低呢?现在就卖。
原则2：股票表现不如预期就卖出
交易人都对股票有预期，如果现实逊于预期就卖出。我在进行图表形态交易时就采用这种办法，如果我预计上涨会中断，股票会下跌，我就迅速逃走。
原则3：趋势变化时卖出
这是什么意思?用图18-2举例，斜上涨趋势线所向披靡，扶摇直上，但收盘价在点1低于趋势线时就卖出。交易人还可以在跌破趋势线时(点A)卖出，但收盘价效果更好(如本例所示)。
维克多·斯波郎迪(VictorSperandeo)在其著作《专业投机原理》中讨论了趋势变化方法，他的策略是根据三个测试所发送的可靠趋势变化信号，测试1是跌破趋势线(见图18-2)，测试2是对最高价的测试(意即价格意欲创出新高但失败了)，最后一个测试是收盘价低于最高的最高价和点2之间最低的最低价。
另一个办法是用“三个下跌最高价”图表形态，这个形态会预示趋势变化。三个最高价(见图18-2中的顶部)内的日内最高价低于前一个较低的最高价，如果收盘价低于三个顶部间最低的最低价，这个形态就验证并发出了卖出信号，本例中就是低于点A的收盘价。最高价B、C和D看起来像是三个下跌最高价形态，但实际上不是，形态没有被验证。本例中还表明为什么交易人不应该过早卖出，要等到验证信号后再卖出。
图18-2趋势线买卖
原则4：根据信号卖出
如果机械性方法——如移动平均线交叉、相对强弱指标、超买信号或其他信号发出了卖出信号，那就卖出。可能会卖错，但不卖却可能带来灾难。
无法在机械性方法中动手操作的交易人就是对自己的系统心怀疑虑，对系统的深入调查可能会带来信任、理解以及更适时的交易，或者还意味着破解和重建系统。机械性系统经常需要调节以保持利润源源不断。
原则5：图表形态反向爆发就卖出
例如，如果交易人持有股票时价格上涨，股票形成对称三角形，就要在下跌后卖出，随趋势交易。因为主要价格趋势是上涨，但出现下跌，这就是反转，交易人就应该看空，而不是看多。
原则6：背离卖出
看看我在图18-3中举的例子，我持有股票，在顺势指标与股票价格发生背离时，我在后侧最后一个条状图处卖出。
图18-3指标背离
背离就是指价格趋势与指标趋势发生背离，也就是说顺势指标最高价降低，但价格的最高价却上涨，看跌背离意味着价格还会降低。在我的交易中，股价继续上扬了两周，达到16.70的新高，之后就跌至11.72的最低价，我在15美元卖出，挽回了不少。
我还发现一旦还未验证，相隔一个月的最高价提供了最可靠的背离信号。图3显示最高价之间相隔两个月。
原则7：达到利润目标就卖出
我一般会用规则上涨图表形态确定价格会上涨多高。什么是规则上涨?回头再看图18-1，从A到C的距离一般会等同于从B到D的上涨幅度，因此如果知道A、B和C的值，交易人就会计算出目标D的值。价格达到D时，经常(也不是总是)跌回B和C之间的支撑区。在计：算出的最高价D点稍下卖出订单，抓取上涨趋势。这种方法在更大范围亦有效：从A到H的运行高于从I到H的运行，但要确定各阶段(从A到H和从H到I)成比例，例如，别想着从A到F再到G的增长会有用，因为F到G的回调与从A到F的运行不成比例。
有时交易人想设定固定的量，如每笔交易1000美元，或在收益达到投资金额的10%时卖出，我发现这种利润目标在短期事件形态(如收益出现意外)中很有效，但要认识到设定利润目标会限制潜在的上涨利润。图18-1中在点D处卖出比例运行目标后，看看在增长到17时账目的资金是多少。
原则8：价格跌破支撑时卖出
图18-4是这种情况下的一个例子。支撑区在两个水平线之间，收盘价低于底部界限就是卖出信号，在趋势线(大约11.63美元)卖出的交易人避免了跌到7.5美元造成的损失，这就低于盈利36%。
图18-4价格跌破支撑
原则9：图表形态的卖出信号
图18-5就是交易人所称的尾部形态，即日价格的长钉形态，收盘价接近日内最低价，有人称之为一日反转，如果交易量巨大时称之为卖盘高峰。
我最近卖出的一个工具就形成了尾部形态，价格在一天之内上涨两三个点就会导致尾部形态出现。我当时有1000股，因为急跌通常之后就是急涨，我决定第二天卖出，到手7000美元以及1300美元的分红，因为那时价格已经趋于下跌。
尾部形态代表了短期的拐点，因此别被图18-5显示的严重下跌欺骗。
图18-5尾部形态
原则10：看看同行业其他股票
没看看同行业其他股票前我是不会卖出的。如果其他股票有问题(价格趋于下跌或正显示到顶形态)，这就是个卖出信号。例如，石油和天然气的价格会影响空运和航空股票、油和化工行业等等。看看其他股票，相互对比，比较石油和天然气的价格就会明白情况。
原则11：别忘了基本面
如果可信的投资简报或经纪公司下调股票等级，一定是有原因的，有时盈利问题很难解决，一个季度情况不好会变成未来的两三个疲软季度。在超跌式反弹后我有六个月到一年时间不碰股票是有原因的，股票在一个时段内下跌30%到70%就会出现超跌式反弹，上涨一段时间后就会继续跌势。很多情况下，股票出现的看涨图表形态会在公司报告称继续有麻烦，变成哑弹。
原则12：注意技术型指标
价格上涨时交易量反而萎缩吗?股票是不是试图创新高但失败了?大盘转而下跌吗?是不是市场上涨而股票没什么变化?这些问题的答案可能会意味着要出手了。深入调查，必要时就卖掉。
已经回顾了十几个卖出信号，那怎么出手呢?假设妈妈给交易人乔打电话，说是她担心自己的退休金。有一部分投入在了XYZ股票，这只股票乔刚好不敢卖。那乔会提出什么建议呢?他有可能告诉她卖掉，那他自己也该听从自己的建议。交易股票也是做生意，做生意是卖出去才能有利润。
