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1992年10月，中国证监会成立之后，关于建立中国“集体诉讼制度”的呼声就不绝于耳，尤其是“大庆联谊、银广夏、琼民源”等一批 造假案出现、人们发现单一投资者维权难度巨大之后，在中国资本市场建立“集体诉讼制度”则显得十分迫切，而每每发生 造假，每每出现单一投资者维权成本高、效率低的问题，都会让“集体诉讼制度”变成市场焦点，但都只是说说就没下文儿了。

现在是动真格了。刚刚闭幕的第十九届中央委员会第四次全体会议，通过中共中央《关于坚持和完善中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）。在这个决定中，明确提出：“强化消费者权益保护，探索建立集体诉讼制度”。尽管《决定》提到的“集体诉讼制度”是针对消费者而言，但如果消费者能够通过“集体诉讼制度”低成本、高效率地成功获得自身合法权益的维护，那为什么这样的好制度不能扩大到投资者？至少，我们完全有理由做出这样的期待。

实际上，中国证监会相关负责人在今年6月28日在谈及“关于科创板如何考虑投资者民事权益救济安排的问题”时透露，为了帮助投资者依法维护自身权益，针对实践中存在的民事权益救济机制不完善的问题，将重点做出多方面专门安排，其中包括推动建立“证券集体诉讼制度”。

《决定》提出，加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，有效防范化解金融风险。从法理上讲，“集体诉讼制度”实际属于非常典型的资本市场基础制度，从发达市场经济国家资本市场的实践，针对资本市场的“集体诉讼制度”是维护中小投资者非常有效的利器。

资本市场监管的核心理念就是“维护中小投资者合法权益”。其关键理由是：机构投资者或大资本投资人有足够的专业能力、法律能力和经济实力维护自身权益，但中小投资者不行，所以政府监管机构必须站在中小投资者立场上，避免以大欺小的“失衡”。但是，如果把所有监管任务全部交予政府监管机构并不现实，毕竟政府机构人手、经费、精力都是有限的。所以，中小投资者维权需要更为强大的法律力量和社会力量。实践证明，集体诉讼制度就是一股强大的法律和社会力量。

集体诉讼源自17世纪英国的“衡平法规则”。此前，英国普通法法院的诉讼程序被固定在“一对一”的原告和被告之间，遇到“一对多或多对一”的情况必须分别提起诉讼。为避免重复诉讼而产生的高额社会成本，英国设立“衡平法”法院并受理“一对多或多对一”争议。这样一规则，1842年被美国引入，美国《衡平法规则》首次明文确立所谓“集体诉讼制度”。170年来，这部法律几经修订，目前美国联邦集体诉讼制度的主要法律依据是1966年《联邦民事诉讼规则》第23条，而这一条款在1998年和2003年又经过两次修订，2005年独立为《集体诉讼公平法》。

有了集体诉讼制度，投资者则无须“一对一”伸张权益，而可以集体委托律师对资本市场违法者实施权益追索，这将大大降低中小投资者诉讼成本、提高诉讼效率。在美国，最典型的案例是美国“安然公司财务造假事件”。整个事件中，除美国证监会（SEC） 为投资者主张权益之外，更重要的是集体诉讼制度为投资者挽回大量损失。在安然案件中，投资者总计获赔120多亿美元，其中通过集体诉讼获赔金额则超过72亿美元，创下美国历史上证券集体诉讼最高赔偿额，而且这个记录一直保持至今。

集体诉讼制度还可以衍生出一个强大的专业维权群体：以此为生的专业律师群体。他们时时刻刻都在紧盯 ，一旦发现 足够严重的违法问题，而这一问题又对股价产生重大影响，他们就会主动联系投资者，对 发起攻击。一面上告到证监会，一面怂恿投资者发起集体诉讼，而自任代理律师。尽管这是专业律师为了自身饭碗而从事的职务行为，但它客观上起到对 的监督作用。

可见，集体诉讼制度是资本市场上制约 行为的一股强大震慑力量，同时也是有效维护中小投资者合法权益的有力武器。如果中国能够建立集体诉讼制度，那将意味着中国资本市场制度建设将完成一次“质的飞跃”，必将使之真正成为“具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系”的重要组成部分。

11月4日传来的消息是：中国证监会党委传达学习贯彻党的十九届四中全会精神。证监会党委强调，积极配合推动证券法、刑法修订，推动建立中国特色的证券集体诉讼制度，显著提升违法违规成本，持续净化市场生态。