波浪理论较多应用于大势判断，比较典型的是以1999年5.19行情开始的一轮牛市，这次牛市就走出了典型的5浪上升形态。该轮牛市结束后的熊市，同样运行了A-B-C三浪调整走势。
该轮牛市行情承接的上一轮市场循环的A-B-C三浪下跌中，c浪走出失败形态，上证指数走势图中出现双底形态，见图5-5，因此以1999年“5. 19“行情开始的新一轮牛市，第1浪走势较为强劲。
1999年“5. 19“行情开始的5浪上升牛市见图5-6，下 面对这轮牛市分析如下。
第1浪:自1999年5月19日至1999年6月底，在一个半月的时间里涨幅超过65%，并创出历史新高。
第2浪:自1999年7月初至12月底，上证指数出现深幅调整，调整幅度接近黄金分割位0.618。短暂跌破年线后企稳回升，底部缩量特征较为明显。
第3浪:自2000年1月初至2000年8月底，上证指数连续大幅上涨达8 个月，期间呈现出极其典型的牛市特征，成交量也大幅提高。
第4浪:自2000年9月初至2011年2月下旬，这段走势充分体现了第4浪的复杂性，市场出现了类似矩形整理的走势，并一度形成了向上的假突破，强势整理特征明显。
第5浪:自2001年2月底至2001年6月底，上证指数涨幅和上涨时间都显著小于第3浪，但市场情绪仍极度乐观，很难判断出牛市已经结束。
