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宏观经济内在的复杂性

为什么巴菲特会认为宏观经济不重要呢?因为宏观经济涉及因素过于复杂，如图3-1所示，这些因素互相关联，彼此影响。同样的宏观数据，可以得出截然相反的结论，宏观经济的分歧无处不在，以至于经济学界有个难以摆脱的笑柄： 10 个经济学家会有11种不同观点。即便有哪位经济学家预测对了一两次经济走势，但很难持续判断正确。

人为干预宏观经济的复杂性

宏观经济的复杂性还在于存在人为的干预，当宏观经济过热时，政府会通过货币和财政政策对经济进行抑制，而当宏观经济过冷时，政府仍然会通过各种政策进行刺激，政策传导的机制复杂，生效的时间和力度也都是未知的。当经济内生的作用力和人为的反作用力共同发力时，经济就更加无法准确预测了。我觉得有意思的是，当美国传出要退出量化宽松货币政策时，市场人士反倒慌了，他们担心上涨的基础一流动性消 失后会造成市场的下跌。这就好比一个重伤的病人经过治疗，快要出院了，他反倒不愿意出院，说，“药不能停，药停了我可怎么活!”，如图3-2所示。