价值评估作为投资分析和财务管理的基础性方法,在以下三个方面得到了非常广泛的运用(见图1-4)。
图1-4 价值评估方法的运用
价值评估和证券投资
证券市场的参与者主要分为“投资者”和“投机者”。其中“投资者”对证券收益进行预测,并且不愿意支付超过“公允价值”的价格。而“投机者”对市场心理进行预测,认为价格由心理决定,并不存在“公允价值”。价值评估方法是“投资者”的基本分析方法,用于寻找低估或者高估的资产和分析影响企业价值的驱动因素。
价值评估和并购分析
价值评估在并购分析中起着核心作用。收购方在收购前首先要使用价值评估方法估计目标公司的合理价格,包括合并对公司价值的影响,尤其是并购可能带来的协同效应。同样,在接受或放弃某个报价之前,目标公司也要使用价值评估方法对自己有一个合理的定价。
价值评估和企业管理
公司的目标应该是企业价值的最大化,因此企业的管理者需要使用价值评估方法了解企业价值的现实情况和影响企业价值的基本因素,并进行基于价值的管理。公司战略、项目选择、财务决策等都应该围绕企业价值最大化的目标而展开。对于规模庞大、业务种类繁多的集团公司来说,实施基于价值的管理尤为重要。