利率期货基础:利率期货的种类及其史易场所
一、利率期货的种类
（一）按照标的债券的期限长短，可将利率期货分为：短期利率期货、中长期利率期货。
1.短期利率期货（货币市场利率期货）
短期利率期货，是指标的债券的期限在1年及1年之内的利率期货。或者说，短期利率期货，是指以货币市场的各类债务凭证为标的物的利率期货。它包括各种短期限的商业票据利率期货、短期国债利率期货、欧洲美元定期存单利率期货等。
在1976—1977年前后，美国各大期货交易所先后推出了数个短期利率期货品种。其中，最有名的是1976年由芝加哥商业交易所（CME）推出的3个月期的短期国债期货合约。3个月期短期国债期货合约推出后，曾取得了巨大成功，并在1982年达到了顶峰。
随后，芝加哥商业交易所（CME）于1981年12月开发，并推出了3个月期的欧洲美元存单期货合约。1984年，3个月期欧洲美元存单期货的交易量在诞生3年后就超越了3个月期的短期国债期货的交易量。
在美国期货市场上的短期利率期货合约中，最有代表性的品种有：3个月期的美国国债期货合约、3个月期的欧洲美元定期存单期货合约。
2.中长期利率期货（资本市场利率期货）
中长期利率期货，是指标的债券的期限在1年以上的利率期货。或者说，中长期利率期货，是指以资本市场的各类债务凭证为标的物的利率期货。包括各种中期限的国债利率期货、长期限的国债利率期货等。
1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）推出了以“美国国民抵押贷款协会（GNMA）的抵押债券”为标的物的利率期货合约，标志着利率期货这一新的金融期货类别的诞生，同时也表明中长期利率期货的诞生。1977年8月22曰，芝加哥期货交易所（CBOT）推出了以30年期的美国国债为标的物的长期期货合约。1979年、1983年又推出了5年期、2年期的中期美国国债期货合约。1982年推出的10年期美国国债期货合约，现已成为芝加哥期货交易所（CBOT）最成功的中期利率期货。
在美国期货市场上的中长期利率期货合约中，最有代表性的品种有：30年期的美国长期国债期货合约、10年期的美国中期国债期货合约。
（二）按照标的证券的性质，可将利率期货分为：债券利率期货合约、商业票据利率期货合约、银行票据利率期货合约3个种类。
1.债券利率期货合约
债券利率期货合约，是指以政府债券、各类公司债券、金融机构债券作为标的物的利率期货合约。
按照债券发行主体的不同，又可将其分为国债期货、公司债券期货、金融债券期货。
国债期货，是指以中央政府和地方政府发行的债券作为标的物的利率期货合约。它是金融期货市场上最常见到的债券利率期货。本书所介绍的利率期货要指国债利率期货。
2.商业票据利率期货合约
商业票据利率期货合约，是指以各种商业汇票、商业本票等商业票据作为标的物的利率期货合约。
由于商业票据的发行者的信誉度比政府低，如果以此类票据为标的物来设计利率期货合约，那么该利率期货合约的流动性将会较低，期货市场的交易量将会较少，投资者的交易风险将会较大。因此，目前期货市场上基本不存在商业票据的利率期货合约。
商业票据，是指某些信用较高的企业为筹集资金或为支付资金的需要，而开出并发售的一种募集短期资金的票据。它实质上是一个短期债务凭证。商业票据的期限在9个月以下。由于商业票据的风险较大，因此其票面利率高于同期银行存款的利率。商业票据有时也可以采用折扣（贴现）的方式发售。
商业票据可分为商业本票、商业汇票两类®。
3.银行票据利率期货合约
银行票据利率期货合约，是指以银行票据作为标的物的利率期货合约。
这里的银行票据不包括银行发行的金融债券。
目前在国际金融期货市场上的银行票据期货合约有：大额可转让定期存单期货合约、欧洲美元定期存单期货合约、欧洲银行的欧元定期存单期货合约等。
（三）按照交易的区域，可将利率期货合约分为：国际利率期货合约、国内利率期货合约。
1.国际利率期货合约
国际利率期货合约，是指由本国期货交易所设计，并在本国国内期货交易所和本国以外期货交易所上市交易的利率期货合约。
例如，30年期的美国长期国债期货合约是由芝加哥期货交易所（CBOT）设计推出的。它既在芝加哥期货交易所（CBOT）内上市交易，又在英国、香港等国家和地区的交易所上市交易。这一利率期货，就属于国际利率期货。
2.国内利率期货合约
国内利率期货合约，是指由本国期货交易所设计，并且只在本国期货交易所上市交易的利率期货合约。它是最常见的利率期货合约。
