过时的道氏理论
如果想成功，就必须随着时代的发展而进步。当旧的理论和观念变得过时后，就必须予以舍弃，采用新的规则去发现新的股票，只有这样才能在股市中获得成功。
近些年来，道氏理论。在全国的范围内得到传播。人们已经开始相信这一理论非常有价值，不会出错。但是事实上,道氏理论对股票交易者来说并不适用。当如此多的股票在纽约证券交易所进行交易时，20只或30只股票已经无法反映市场整体的运行趋势了。此外,投资者无法获得真实的交易平均指数。如果想在股市中赚钱，就必须关注单只股票的运行趋势。
道氏理论在1916年以前非常实用，但是第一次世界大战改变了一切。在第一次世界大战期间，美国从一个农业国发展成为一个工业国。1916年，当道琼斯30种工业股平均指数上涨至新的高位时，这个点位比1906年时的最高点高出7个点。此时，铁路类平均指数比1906年的高点低24个点。那些期待通过铁路股的上涨来确认工业股向上趋势的人们已经落伍了，他们不但错过了获利的机会，而且还可能会遭受损失。
1917年，政府接管了铁路的经营。1917年12月，道琼斯20种铁路股平均指数下跌至69点。同时，工业股也下滑至66点的低点。这是铁路股的平均价格首次回落至1897年时的水平，而工业股的这一点位比1907年股市恐慌时出现的低点高13个点。
1918年和1919年，铁路股的走势也不如工业股。根据道氏理论，铁路股已经无法作为了解股市运行趋势的向导或用于确认股市走势了。1919年7月，当工
业股创下新高时,铁路股却跌落至新的低位水平。1919年11月，工业股平均指数再创新高，报收于119.5点。同月，铁路股平均指数创下当年的新低，只比1907年的最低点高3个点。铁路股的走势与工业股的走势完全相反，所以道氏理论不再有效。
1921年6月，铁路股平均指数最低下跌至64点。1921年8月，工业股平均指数下跌至同样的低点64点。工业股平均指数只比1907年的低点低2个点。随后，工业股出现了一个大的牛市行情，将铁路股远远地抛在了后面。
1925年1月，工业股平均指数突破了120点，这一点位是1919年的最高点。而铁路股平均指数却仍然比1906年时的最高点低38个点，比1916年时的最高点低12个点。如果人们曾经等待通过铁路股创下新高来确认工业股的走势，那么将错过购买工业股的好机会，不得不等到1927年7月铁路股突破原来的高点后才能获得买人工业股的机会。那时工业股的平均指数已经高出了1909年时的最高点63个点，1906年时的最高点80个点。
1929年9月3日,道琼斯30种工业股平均指数创下了历史新高点386点，铁路股的平均指数上涨至189点。在经历了1929年11月市场恐慌暴跌后，工业股平均指数反弹了将近100个点，而铁路股只是回升了29个点。1930年4月以后，铁路股的表现仍然弱于工业股，反弹的幅度也要小于后者。
1931年11月铁路股跌破1896年时的最低点42点。1932年6月，铁路股平均指数下挫至13.125点，而30种工业股平均指数则下落至40.5点。工业股平均指数比1896年时的最低点高出12个点，但是铁路股平均指数却低于1896年时的最低点29个点。
1933年7月，工业股平均指数反弹至110点，铁路股平均指数反弹至58点。1933年10月，工业股平均指数回落至82.5点，铁路股平均指数回落至33点。工业股平均指数在1935年11月上涨至149.5点之前，从来没有跌破过1933年时的低点。
1935年3月，铁路股平均指数的最高点是27点，而工业股平均指数的最高点是96点。工业股平均指数的点位比1933年时的最低点高13个点，而同期铁路股平均指数却是下跌了6个点。这种差别再次证明了投资者无法依靠道氏理论来进行投资。
从1935年3月至11月，工业股平均指数上涨了53.5点，而铁路股却仅上涨了12点。如果依靠铁路股是否创下新高来确认工业股的上涨趋势，那么就会错过工业股上涨5075点过程中的获利机会。
上述分析，充分证明道氏理论已经过时。投资者不能依靠它来进行投资。
随时代的发展而改变
如果想在条件发生变化的情况下获利，那么就必须研究个股，并抓住其运行趋势。当一只股票的趋势发生变化时，顺应这种变化，没有必要去关注同类股票中其他个股以及大盘的走势。
多年前，公共马车类股票的价格上涨，投资者可以通过购买这类股票赚钱。但是后来，公共马车类公司接连倒闭，其股票也纷纷被退市。运河航运股出现后，投资者仍然可以通过购买这类公司的股票赚钱，但是后来其他类型的运输方式分流了部分运河航运的业务。汽车的出现使公路运输抢走了铁路运输的生意。现在，航空业的发展正在同公路运输竞争。投资者在未来将不得不关注航空业的发展，就像多年以前注意汽车的发展一样,因而投资者将会把资金投资航空股,而不是铁路和汽车股。
投资者需要跟上时代的步伐，不断取得进步，不能总是抱残守缺。只要投资者学会把握个股的趋势，就会在股市中获利。
