最近，笔者关注了一些拟 IPO申报表，发现不少拟 IPO前三年又一期报表有个共同特征:以前年度业绩平平，上市前一年业绩并喷，之前笔者曾写过《中小板高成长幻象》，怀疑少数公司上市前一年的高成长不是真实的高成长，而是历史隐瞒收益、上市前一年将以前年度收益确认到当年或者提前确认收益甚至虚构收益的可能。
下面是2008年9月1日上会广东奥飞动漫文化股份公司的IPO业绩(见表17-12)。
表17-12 奥飞IPO业绩(单位:亿元)
从上表可以发现，广东奥飞2006年与2005年相比，业绩没有多大增幅，扣除非经常性损益，净利只增加0.05亿元，收入也只增加0.66亿元；可是上市前夕，该公司业绩暴涨，扣除非经常性损益净利润增长2.7倍，收入也增长85%。
细心的投资者还会发现，该公司2007年非经常性揭兼金额巨大，高达0.65亿元，亦即2007年度的非经常性损益高于经常性损益，该公司2007年度非经常性损益主要是出售光大证券股权的0.6亿元投资收益。
2008年2月3日，经公司2007年度股东大会决议:公司截至2007年12月31日的未分配利润中的人民币9000万元由首次公开发行前的老股东按现有持股比例享有，在公司首次公开发行前以现金方式全部分配。
这样在2008年第1季度现金流量表上，我们可以看到一个奇特现象:一方面广东奥飞慷慨对老股东分红0.9亿元；另一方面又新增银行借款0.3亿元，。广东奥飞为什么要这样做?原来，IPO定价主要参考成长性及上市前EPS，上市前夕对老股东分红不影响成长性，也不影响EPS，不分白不分。
