股份分析
作业成本
金矿的作业成本直接影响到公司的利润与投资者的收益，自然是股票分析中的首要问题。作业成本的高低，通常受开采成本、矿层深度以及滤取成本等因素的影响。
一般说来，凡含有黄金的岩石都可视为金矿，但其必须含有足够的黄金才有开采价值，也即是说金矿公司必须要有利润才会进行开采。这里的“利润”系经营上的术语，它意指随着金价的波动，有时候被视为一堆垃圾的岩石，当金价上涨至某一水平后，其可能成为宝贵的矿藏。
要使得金矿的开采有利可图,其关键在于降低开采成本。通常最基本的金矿有两种:开放式矿坑和埋在地层底下的金矿。前者是一种埋藏在地层表面下的金矿，其作业成本远低于后者。若金矿石离地表面很接近，则只要将覆盖在上面的土壤和废石移去，这些矿石就很容易被采掘出来。而埋藏在地层底下的金矿就必须采用深入挖掘的办法，除需要精心设计与构筑隧道等设施外，通常还需要利用升降机等设备将矿石调运出来，这些必要的作业都会提高开采成本。
南非所生产的黄金大多数开采自埋藏于地层底下的金矿，这些金矿距地表的深度可高达数万公里，而在北美洲所发现的一些新金矿，许多都是埋藏在地层表面下，深度较浅。
为了弥补埋藏于地层底下高成本的金矿开采，所挖掘出来的矿石必须含金成份较高，或者相对地易于碎取。将黄金从地下挖掘出来，只是黄金生产过程的一部份，滤取成本也是黄金生产时要考虑的因素。
目前以比较合理的成本提炼黄金的方法是大量滤取的作业方式，该方法是一种可以较低费用从低等级的矿石中提取黄金的技术。但这种方法通常只能提炼出矿石中所含黄金的60——70%, 而传统的方法(传统的工厂先将矿石压碎，研磨成粉状，然后再分离出纯金)可提炼出矿石中所含黄金的90——99%。不过，大量滤取的方法由于通常只须很低的资本投资，而且所需劳动力也少，因此，如果岩石符合这种大量滤取的提炼方法，金矿公司必然会使用这种较省费用的方式进行加工。投资金矿股票、了解其作业成本时应该明确其滤取方式。
黄金藏量
在考虑了金矿公司的生产成本之后，接着要观察的是该公司所拥有的矿藏。矿藏是公司所拥有矿石的财富，它是决定矿场寿命的基本因素，一个黄金蕴藏量少，寿命极短的矿场，显然不适合于长期投资。
黄金通常沿着地层表面下的矿脉延伸，但在最近发现的许多金矿中,一般都是以微小的颗粒蕴含分布在:大片的岩石中。要观察矿藏量，首先应当了解矿石的等级区分，等级是指每吨的岩石中含有黄金的份量，它是决定金矿公司生产成本大小的重要方面。如南非的金矿品质优良，每吨矿石大约含有1/4盎司的黄金,其生产成本就相对低一些。另外，矿藏可能是“已经过证实的”或“可能有的”,前者是经过探勘抽样而证实是一片具有开采价值的矿石区;后者只是概略地认为该地区是可开采的矿区。通常要证实某地区确实有矿藏所须的费用较高昂。许多金矿公司通常只大略地探勘而证明其矿区只有两三年的开采年限，但事后往往仍可持续开采好几年且维持可观的利润，因此，“可能有矿藏存在”的估计说法，对于公司本身或投资者而言,也许说明该金矿宝际上有长期的开采潜能。
一般而言 ,最近新发现的金矿的开采年限均不及以前,某些矿区甚至低于10年，而某些较古老的南非金矿区,其金矿。似乎取之不尽，用之不竭。在这种情况下，由公司所提供的矿藏量资料似乎难以反映各矿区预期的开采年限。不过，在绝大多数情况下，专家的预测、金矿公司所公布的资料，仍是反映某矿区前景的良好指标。
