在通常情况下，黄金与股市是逆向运行的，股市行情大幅上扬时，投资者会把资金从低风险、低回报的黄金市场转出并投向股市或其他投资产品，黄金价格往往是下跌的。反之，股市下跌时，投资人会把资金抽出来投入大宗商品期货市场，比如原油市场、黄金市场等，这种情况下，油价和金价会上涨。
股市对金价的影响体现在哪些方面？
但是，股市上升，黄金价格也有可能上涨。因为股市是经济的晴雨表，股市上升意味着经济增长，黄金的珠宝和工业需求将上升，从而带动黄金价格上涨。
由于我国内地股市是相对封闭的，黄金价格的涨跌与内地股市行情并没有多大的关联度，而是与境外一些重要的股票市场(如纽约股票市场)有较强的关联度。
从国际经验来看，在21世纪之前，股指和贵金属价格呈现反向波动的趋势。随着黄金贸易的发展，一度沉寂的黄金需求得以在21世纪持续释放，动荡的经济形势和国际形势也让投资者意识到贵金属对于保障资产的重要性。因此，无论是出于规避风险还是炫耀财富，投资者在股市获得可观收益后大多倾向于买入贵金属，从而造就了21世纪股指与贵金属价格的复杂关系。
根据西汉志研究中心的统计，道琼斯工业指数与黄金价格的相关度在2000年1月至2005年9月大部分呈现负相关，2003年10月至2008年10月大部分呈现正相关。最低负相关为2003年5月19日的-79.47%，最高正相关为2008年6月17日的74.35%。可以看出，在经济增长、股市高涨时，两者负相关度最大，而在经济危机谷底时，两者正相关度最大。
这实际上说明了，黄金价格与股市变化的相关程度取决于黄金投资需求与实物需求之间的平衡关系。
