时机不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。
——罗伊·纽伯格
罗伊·纽伯格说：“什么时候可以入市购买股票?什么时候适合卖出股票，在场外观望?时机不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情。”本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间点买入，情况就会很糟糕。有的时候，如果你适时购入一只高投机股票，你同样可以赚钱。优秀的证券分析师可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就会更简单。一位投资者经常成功是因为他在市场疲软时投入大量资金买入，这样可以用同样的资金换得更多的股票；相反，投资者在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多，却能赚很多钱。这条原则很简单。下面我们来看看罗伊·纽伯格的自述：
“在美国，90%的投资者是牛市思维，熊市思维有悖于人们的获利想法，因此信者寥寥。我擅长熊市思维，我与乐观者们唱反调。但是，如果大多数人有悲观情绪，我就与之相反，作牛市思维。就美国的情况看，牛市的时间一般比熊市长，牛市时，股价增长缓慢、不规则，可能比熊市更不规则。熊市则短暂、动荡剧烈。但市场终究是有一定规律的。股市很少连续超过6个月上升，也很少连续超过6个月下跌。在牛市中，人们应该适当地抑制贪婪心理。华尔街有句谚语：牛市赚钱，熊市赚钱，‘羊市’怎么办?你不可能101%对，也不可能100%对。你的目标应该是，在每一次大涨中获得66.66%的机会，然后退出，重新研究新的股票。在开始作公司分析之前，先研究一下你自己。对一个投资者来说，你自身的力量可以帮助你走向成功。
“在市场评估中，应多关注百分比的变化而不是数量。下跌100%虽然波动很大，但它可能只是大盘的2%。个人投资者对一只股票的影响，有时会让大盘上下波动10%，但那只是一瞬间，一般是一天，最长不会超过一个星期，这种市场既非牛市也非熊市。我称这样的市场为‘羊市’。有时羊群会遭到杀戮；有时会被剪掉一身羊毛；有时可以幸运地逃脱，保住羊毛。在‘羊市’中，人们会尽可能地去想大多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是机构群体，有时他们会相互牵连成为他们自己的牺牲品。‘羊市’与时装业有些类似。时装大师设计新款时装，二流设计师仿制它，千千万万的人追赶它，所以裙子忽短忽长。今天的股市需要弗洛伊德教授把它放在睡椅上分析一下。某些以往不曾有过的因素诱导着市场，使它过于神经质。
“虽然股价还没有到最高点，但如果你获利了，还是退出为好。伯纳德·巴鲁克是能最好把握时机的投资者，他的哲学是只求做好而不贪婪。他从不等最高点和最低点。他在弱市中买，在强市中卖。他提倡早卖。在有的时候，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。”
