套期保值，转移风险
期货市场为生产者和经营者提供了一个有效的转移价格风险的渠道。这种转移价格风险的功能，是通过期货交易中的套期保值来实现的。
所谓套期保值，就是交易者利用期货和现货市场同时存在，以及同种商品的期货价格与现货价格基本保持相同趋势，并在交割期聚合的特点，在现货市场上买进或卖出实物商品的同时，在期货市场上卖出或买进相同数量的该商品的期货的合约，通过两个市场的“相反操作”，在两个市场之间建立-种互相冲抵的机制，以个市场的盈利来补偿另一市场的亏损。
例如，某金属进出口公司于5月计划3个月以后从国际市场进口高级铝1000吨。此时现货市场价格为1100美元/吨。为防止8后可能出现的价格上涨，该公司通过伦敦金属交易所进口套期保值来回避风险，于是根据需要买进40张9月份高级铝期货合约(每张25吨)，价格为1100美元。9月，高级铝涨到1150美元/吨,该公司仍按原计划在现货市场买进1000吨高级铝，相对于当时1100美元/吨的价格，此时需要多付50000美元。而同时，该公司卖出40手9月份高级铝期货合约，价格为1150美元/吨,共盈利50000美元。这样，这家公司利用期货交易50000美元的盈利弥补了现货交易50000美元的亏损，从而成功地回避了高级铝价格波动的风险。
不妨再讲一例:如果某农民认为当时的远期价格比较理想，他就可以预先卖出期货合约，锁定利润。到农作物收获时，可以直接用来交割期货的空头部位，或者将农作物以当时的现货价格卖出，回补期货空头部位。回补的期货价格也会反映当时的现货价格(这种现象叫“收敛”)。一旦建立避险部位以后，市场价格的波功便与自己没有多大的关系了。惟一值得注意的是所谓“基差”风险(即期货价格与现货价格的差额》。不过，相对于所规避的风险来说，基差风险一般都很有限。
当这位农民建立了避险部位以后，如果农作物的价格大涨，超过了原来的预期，与他也没有关系，因为他已经放弃了这方面的获利机会;如果农作物的价格大跌，对他来说也毫发无损，仍然可以获得原来锁定了的利润。对一位谨慎的经营者来说，期货无疑是最为保险的工具了。
这里有两点值得注意，一是如何确定建立避险部位的时机。如果这位农民多等待几天甚至几分钟，说不定就可以锁定更大的利润。所以，在几个价位进行避险,是比较明智的做法，尤其是当避险的部位很大的情况下，一般不应把鸡蛋放在一个篮子里。
至于如何避险，要依据多方面的判断，包括宏观面的基本分析。这位农民可能非常有经验，对市场也很熟悉，他有资格由自己来作出决定，而无须依赖纯粹的技术分析。
必须指出，套期保值的首要目的是“避险”、“保值”,而不是“赢利”。即通过两个市场的相反操作，稳定收益或稳定支出。基于这个目的从事套期保值交易，得到的理想结果是现货和期货市场的亏损和盈利相抵。因此，不能以单方面市场的盈亏来评价套期保值的成败，只能在整体上考虑是否达到了“避险”、“保值”的目的。
另一个较为普遍存在的问题，是混淆套期保值和单纯的实物交割。我国的商品期货是以实物交割作为最后交割方式
的，但这并不是说套期保值一定要以这种方式了结。它还有另外一种了结方式一平仓。 这是较为灵活与方便的了结方式。灵活之处在于，套保者随时可以在交易期间，依照现货交易的进展程度，分步并适时选择对自已有利的价格解决套保问题。其操作更为简单，只需拨通电话就可以了结套保操作，完全可以避免实物交割中运输等麻烦问题。
从国外成熟的期货市场看，真正进行实物交割的仅有3%，而从事套期保值交易的，却占交易总量的20%以上。
