(1)基本概念。
道氏理论由道琼斯发明，理论基点是利用图表、图线等方法分析股市的基本趋势。其主要内容是:大部分股票的走势会随着股市大势的趋势运行，或说大部分股票的走势构成了股市大势的趋势，逆市运行的是少数。
因此股票齐涨齐跌是必然的，炒股要紧随股市趋势而动，尤其是要观察大盘指数。也正是基于这一点，道琼斯编制了道琼斯指数，给了股民一个有关股市趋势的参考。如果趋势形成多头，手中的股票虽然暂时没涨，也不必着急，肯定有上升的时候，因为逆市下跌的概率很小。
(2)道氏三趋势。
根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势:长期主要趋势、中期调整趋势、短期波动趋势。
长期主要趋势:即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水平超过前一个高点，而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的，称为多头市场。
相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水平，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，称为空头市场。表现为大盘全面上升(或下跌)，时间起码1年以上，上升(下跌)幅度至少超过20%。如果趋势是处于上升趋势，这段时间又可分为牛市一期，股市处于底部，可以建仓;牛市二期，股市开始上升，可以持仓; 牛市三期，股市猛烈暴涨，应该平仓。
如果趋势是处于下降趋势，这段时间又可分为熊市一期，股市有下跌预兆，应该迅速平仓;熊市二期，股市开始下跌，股民应该保住微利，或止损、割肉出局，保存实力，不要心存侥幸;熊市三期，股市继续阴跌，但趋势缓和，还没有出局的股民最好等待新一轮的 上升趋势。
中期调整趋势:贯穿于长期主要趋势之中的反向行情。
如果在股市上升的过程中，总有短线客抛盘的压力，从而千扰股市运作的力度，时间大体在两三个月，干扰的力度可以使股指回落10%左右，甚至更多。但是渡过干扰期，股市还会按既定的目标上升。所以在这个时期，应该以持股为主。
如果股市处于下跌的过程中，中期调整趋势表现在总有短线客进场抢反弹，短期缓解抛盘的压力，从而形成股市止跌的假动作，时间大体在一两个月，反弹可以使股指回升10%左右，甚至更多。但是渡过反弹期，股市还会按既定的目标下跌。所以股民在此时期，应该以空仓为主，不宜抢反弹。
短期波动趋势:贯穿于长期主要趋势之中的小幅行情。股市每天、每周、每月的波动非常正常。无论长期主要趋势是处于上升趋势阶段还是下降级段，短期相反波动趋势可以不理踩。
上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。
在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去，逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波 涨升的多而退的却比前一波要少，从而使水位逐渐升高。
在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮(退潮)期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐、波浪、涟漪代表着市场的主要趋势、调整趋势、短期变动。
在三种趋势中，长线投资者最关心的是股价的长期主要趋势，目的是尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的中期调整趋势比较感兴趣，他们的月的是获取短期利润。短期波动趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的长期趋势和中期趋势，只有国家的财政货币政策才有可能对其造成影响。
(3)道氏三假设。
道氏理论有极其重要的三个假设，与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方，不过，道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。
①人为操作。
指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，中期调整趋势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势很难受到人为的操作，更多的是市场的真实体现。
②市场指数会反映每一条信息。
每一位对于金融有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与想法，都会反映在上证指数与深证指数或其他指数每天的收盘价波动中。因此，市场指数永远会适当地预期米来事件的影响。如果发生火灾、地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以修正。在市场中，人们每天对于诸如财经政策的推出、市场的扩容、国家领导人的讲话、机构违规的消息等等层出不穷的题材不断加以评估和判断，并不断将自己的心理因素反映到实际的市场操作中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。
③强调客观的分析。
道氏理论在应用的时候，特别强调不能感情用事，市场永远正确，我们要努力还原真实客观的市场，进而作出自己的判断。要想成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究分析，并客观判断;如果主观使用，只能不断犯错，不断亏损。
