并购本身是投资,并不能直接创造价值,并购的整体效益来源于并购后对生产要素的有效整合。在并购过程中,无论是万达集团还是AMC公司都有一些可以转移或可以共享的生产要素,只有对这些生产要素进行重新定位组合和配置,发挥出各种生产要素的生产潜能并互相融合,才能实现管理协同效应和财务协同效应。
万达集团承诺将在并购后投入5亿美元用于影院升级等,升级之后,影院的收入能增加20%以上。产业整合有助于进一步强化和培育企业的核心竞争力,并将其转化为市场竞争优势。从国外成功并购案例的经验来看,相关创新特色.优势是产业整合应该坚持的原则。在实践中,产业整合要充分考息并购企业和目标企业所具有的产业优势和同业中的竞争能力。一般来说,如果一个企业的主导产品缺乏市场优势,在同业中的竞争能力较弱,那么并购后的企业在这个产业继续发展就可能会受到一些限制。更进一步,产业整合时也常常需要考虑双方原有的供销集道和市场策略,如将目标企业的部分中间商品交由并购企业,从而增强企业并购利润。
万达集团董事长王健林表示,在并购之后,AMC的品牌将继续存在,公司管理层也将保持稳定,“我们都是商人,并购也是商业行为,都是想着赚钱的,具体放映什么电影,决定权在于洛佩兹。”从中可以看出收购AMC不仅能进一步增强业内实力、保持领先地位,同时也符合国内对文化产业的政策支持,助推万达院线成为国内院线上市第一股提高万达院线股价,也可借此收购国外院线巨头以进军海外市场。
当然也有质疑之声,认为AMC的收购是一个高杠杆收购。万达集团是在北美电影业不景气的时候收购的,票房一直在下降。尽管万达集团拥有了AMC,但是对它在中国的业务未必有很大的正面影响,特别是将美国电影输入到中国电影院里还面临着诸多困难,因为中国对外国电影输入管制很严格。
还有另-.种说法,认为此次收购存在风险。首先,存在债务风险。近两三年内,AMC院线的经营情况是亏损的,直到2012年1月才重新实现盈利。同时也有数据显示,2011年AMC亏损8270万美元,负债还息占院线利润的比例相当高。万达集团斥巨资收购AMC已显得较为勉强,再扛起这沉重的负担,有可能会拖累万达院线的盈利水平。尽管万达对其自身的盈利模式和盈利能力很有信心,但AMC的高负债率再加上美国电影市场的微利现状,仍有可能使万达面临国内。国外两条院线的双重经营压力。其次,存在公司治理结构的风险。万达集团收购AMC后,双方将合作共同经营运作企业。但由于中西文化和理念上的差异,必然会造成整合上困难重重。在这种情况下,相互间的规则若不能良好地及时理清,很容易导致股东之间的纠纷。
尽管费扬与质疑同在,但是万达集团收购AMC是中国试图拥抱好莱坞的最新举动。对于好莱坞来说何尝不是如此呢?对于一个拥有13亿人口的电影市场来说,好莱坞一直垂涎三尺。而万达集团一直在向中国政府申请将美国电影引入中国的执照。通过收购.万达集团可以得到电影发行、影院建设和管理的第一手经验来扩展它在中国的业务。中国人要的就是品牌,而AMC就是一个不错的品牌。得到它,万达集团的自身价格倍升,而万达集团收购AMC也为它打开了一个通往世界的窗口。
可喜的是,2013年12月20日,各大媒体竞相报道题为“万达收购AMC院线一年赚100%”的消息,证明万达集团收购AMC是明智之举。