投资者的“同质化”意味着所有投资者的风险偏好、资金成本、信息来源及信息处理方法、投资理念、投资策略、市场预期等相同或类似，当他们想买或卖股票时，将难于找到交易对手。因此，这样的市场流通性风险非常大。
个人投资者的投资行为趋同化对股市造成了怎样的影响？
由于中国股市中大多数个人投资者投资了股市的资金规模都比较小。中国证券登记结算公司发布的数据，“截至2012年4月，A股自然人持仓账户数约为5600万，其中流通市值1万元以下的账户占比35.67%，市值1万~10万元的账户数49.16%，市值10万~50万元的账户占12.67%，市值50万~100万元的账户占比l.51%，市值100万~500万元的账户49万个，占比0.89%，市值500万~1000万元的账户35564个，占比0.06%，1000万元以上的账户17987个，1亿元以上的826个。
据此计算，中国个人投资者流通市值在10万元以下的账户占比高达85%。由于资金规模太小．因此绝大多数个人投资者难以进行大规模的组合投资，更别提投资策略了，由此导致他们的投资行为高度趋同化。对他们来说，既无法分散非系统性风险，也无法对冲系统性风险，只能靠天吃饭，行情好时大家都赚钱，行情不好时大家都赔钱。
