短暂的权威并不能适应变化的市场
有些权威由于一系列幸运的预测和短暂的小窍门而吸引大众的注意。这些人几乎没有分析能力，也无法继续保持成功，只是昙花一现。另一方面，真正的权成通常是相当有才能的。他通常会发展新理论、新指标或哲学方法，并且在数年内改进之。有时，他攫取过气分析家的理论或方法，提炼他们的精华。该方法逐渐吸引了一小波跟随者的注意并且开始传开了。新兴的理论和它的成功令跟随者们欢欣鼓舞，尤其是当该理论一点点被大众接受，这一整套理论的声望就更高了。
不幸的是，市场是持续变化着的。在一个周期中流行的极少能在下一个周期中运行。著名技术分析师艾德森·高尔德(Edson Gould )就是一个典型的例子。他从事分析几十年，并在1973-1974年的熊市时事业到达顶峰。在《巴伦周刊》(Barron'e,美国最大的商业周刊)的一次采访后，高尔德开始广为人知。我记得读到过他的著名的“最后100点”论断，他预测道琼斯指数从低于900点反弹至1000点，而市场正是如此。高尔德的预言让资产进入当时已成为现实的熊市。高尔德最有名的指标是所谓的三步一跌规则。他认为一且联邦储备第三次加息时，新一轮的熊市将会开始了。他也会使用其他指标，如Sentimeter，它测量的是以道琼斯平均工业指数计算赢得一美元的收益需要花费多少。按他的计算，当Sentimeter反弹到30时——这意味着投资者愿意为1美元收益付出30美元——市场被高估。1973年的市场也是熊市。基于这一点和其他分析工具，高尔德成功地预言了道琼斯指数低于500点。他认为熊市通常使价格折半。他最初预测市场在1974年8月到达谷底，而实际是在10月份抵达谷底，这与他的预测十分接近。
毫无疑问，高尔德的大量预测来源于他多年的研究和实践。但是机会也是很重要的一个因素。价格有时接近折半，有时是四分之一有时是三分之一。这个例子中，显然高尔德是幸运的。不幸的是，高尔德消失的速度和他出现的一样快。他的三步一跌规则不如过去有效了。也许你还记得在1973-1974年这段时期，利率上升使市场跌入谷底，市场实际是在1976年达到顶峰，而市场参与者都低估了它。结果，高尔德的三步一跌错过了这个顶峰，只是预测到了1978-1980年的上扬。此时，高尔德已到了退休的年龄，再也没有过他以往的辉煌。
毫无疑问，乔·格兰维尔(Joe Granville)是市场权威。他知道如何包装自己，并且提出了平衡最的“革命性的”理论。他把自己的理论描述为“量是价格的先行指标”。量应当“与趋势同行”(即当价格反弹时，应该增大量，反之则相反)。平衡量指标的目的是确认市场转折点前各种关系的微妙变化。
在20世纪70年代中期至晚期，格兰维尔对市场的预言相当完奖。他在世界各地巡讲，引发大家对他和他理论的注意。弹奏钢琴、唱歌以及把自己置于棺材中都是他的绝招。在1981年早期，他预言熊市，结果市场一天内下跌了40点。当时道琼斯指数交易点数低于1000点，因此40点是很大的跌幅。然而，1981年9月美国利率达历史新高后，他开始失去主导地位。当时他在海外，预言股市会有一个大幅的下跌。在，981年9月26日，利率到达顶峰，股票反弹。尽管市场最终略降，但是1981年9月是多数股票的谷底。20世纪80年代初期，格兰维尔一败涂地，因为面对历史上最大的牛市之一，他仍然看跌。十年后，他的声誉上升了些，但是他再也没有到达过以前的成就。
格兰维尔和高尔德都是优秀的分析家，但是对格兰维尔来说，他的自我阻碍了他的成功。当然，早期跟随权威的建议是有利的;但是随着他声誉的扩大，获取利润的可能性越来越小。群众总是迷恋大师的权威，但是历史给我们的教训是，权威不太可能使你致富，除非你在权威的成就达到顶峰时采取与之相反的市场策略。
