复利vs.价值
时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。
——＂股神”沃伦·巴菲特
”时间是好公司的朋友，是坏公司的敌人。”这句话集中代表了价值投资理念的核心原则。价值投资的基本思想是选择优秀公司，在合适的时机买入并长期持有，时间会证明好公司的优越性，使它随着日积月累不断增值，为投资者创造出更多的财富。
巴菲特一直反对短线操作和频繁买卖，不仅因为盲目追随市场具有极大风险，还因为＂剪成数段再接起来的绳子，一定比原来的短＂。过于频繁的交易会产生巨额成本，无谓地消耗掉股东收益，此外，投资者还无福享用时间所带来的巨大累积效应——复利。复利是指把获利并入投资成本中重复计算赢利的方法，即俗称的＂利滚利”，它建立在年收益为正的基础上。由于优秀企业能长期稳定地保持高利润率，投资者每年在获取应得的回报的同时，还可以把该回报转化为下一阶段的成本进行再投资，从而滚雪球般不断扩大，获得持续增长的财富。
巴菲特曾多次赞扬复利的重要作用。在一份年报中，他计算15世纪末西班牙女王不支持哥伦布航海，而是将3万美元以4%的年复利率进行投资，在470多年后将升至3000亿美元！巴菲特自己也受益于时间复利的神奇效应：从他1965年接手伯克希尔·哈撒韦公司开始，截止到2009年，45年内伯克希尔的年均复利收益率是21.32%,总复利收益增长了4500倍。巴菲特的投资组合汇聚了一系列优秀公司，正是它们的稳定发展创造出了滚动翻番的超额回。报按照复利计算公式：复利终值＝本金(1+复利率））时间来，看在同等规模的初始投入之下，有两个条件是至关重要的：收益率和投资时间。只有真正具备内在价值的公司，才会保持良好的经济效益，为投资者提供稳定的高额回报。而复利随时间而增长，时间会帮助优秀公司不断壮大，淘汰那些不具竞争优势的企业，让选择好公司的投资者见证复利的奇迹。
投资实际上可看作是一种时间的游戏，成功者往往都善于忍耐、坚持、等待，能够看清大势，把握全局，不被一时一地的具体利益所困扰。好公司通常能够经受住时间的检验，在岁月流逝中愈加蓬勃，蒸蒸日上。投资者若能长期坚守，和优秀公司一起共同繁荣，自然也会得到时间好友的厚持，收获充足的回报。
