通常,如果用茨威格未加权价格指数(ZUPI 如表16所示)来测量,结果会更明显。双9: 1 信号出现后3个月,大盘上涨了10.3%, 只有两.次未上涨的记录。6个月之后,茨威格未加权价格指数平均.上涨17.1%,一年后上涨平均高达21.1 %。
表17将双9: 1信号的表现看做一个投资者,该投资者只买进道琼斯工业股,而且一直持有该股,直到1988年本研究结束时止。我们观察一下表17前半部分的最后一行,在上述背景下该投资者的年资本收益率仅仅为4.1% (加上每年不到4.1%的股息收入,表中略)。从该表的前两行我们可以大致了解到表15所描述过的内容,即道琼斯指数3个月、6个月以及12个月的回报率是遵循双9 : 1信号的。第三行和第四行表明,自1960年以来道琼斯指数的表现在任何时期都遵循9 : 1 信号的预测。而显然,道琼斯指数在双9 : 1信号出现后的一段时间表现得实际上要强劲得多。
表17后半部分显示的是和茨威格未加权价格指数相同的数据。前两行是对表16的总结,表明在3个月、6个月以及12个月的茨威格未加权价格指数数据是符合9:1信号的预测的。下面两行表示所有其他时期的数据。在所有跨年的区间,投资者如果不在9 : 1信号区间内在大市上买人茨威格未加权价格指数,他每年将有8.5%的损失,而如果他遵循9: 1信号规律,他就可能会有每年21.1%的回报一这个 差别是相当大的。最后一行表明,如果买人茨威格未加权价格指数并持有股票的话,每年的回报率为4.3%。
我们用具体的金额来举例说明一下。假设一位投资者在双9: 1信号出现后用10 000美元买入茨威格未加权价格指数并且持股一年, 那么他的这笔投资将会增值至132 605美元,这甚至还不算出市时的利息或股息收人。相反,如果这位投资者不幸坚持只在非双9: 1时期买入的话,他的10 000美元投资可能会缩水到2539美元与遵循9: 1信号的结果有着天壤之别。