企业价值/自由现金流=企业价值/息前自由现金流
在企业价值范畴里还有另一个比率，它是从企业价值与息前自由现金流的相对关系上看待企业价值。迄今为止，本书还只是把自由现金流与股东权益联系在一起。由于企业价值/息前自由现金流是一个实体倍数，所以，债权人的现金流(即利息支出)也必须考虑进来。相比于企业价值/息税折旧摊销前利润，这个比率还囊括了必要的投资(资本支出)和专有的流动性相关头寸。
可以把企业价值/自由现金流倍数视为最全面的企业价值比率，但同时，因为分母计算的复杂性，它的偏差也是最大的。
在计算息前自由现金流时，采用下述公式:
息前自由现金流=经营性现金流+负债利息-资本支出
