原标题：价格有望高位过冬 水泥板块估值修复箭在弦上
受涨价因素的影响,昨日水泥板块涨幅居前。截至收盘,四川双马、华新水泥、青松建化、四川金顶涨停,上峰水泥、天山股份、福建水泥、祁连山、冀东水泥、宁夏建材的涨幅超过5%。
据数字水泥网数据显示,上周全国水泥市场价格环比上涨1.9%。价格上涨地区主要是河北、江苏、浙江、山东、河南、安徽、广东和陕西等地,幅度20-120元/吨。其中河南地区上涨频次和幅度最大,累计涨幅超过100元/吨,其他地区涨幅较合理。
值得一提的是,水泥价格有一个季节性的周期调整,7到8月下调,8月中旬开始回涨。但今年价格上涨却一反常态,上涨时间与去年同期相比推迟了一周左右,直到9月才一改7、8月份的低迷走势。根据中国水泥网行情数据中心消息,9月中旬以后,水泥价格一路飘红,其中华东地区率先开涨,涨势已辐射西南华南等地区。
数据显示,近日的水泥价格指数升至162.41点,一周涨幅2.14%,距离去年12月创出的162.51点的历史新高仅一步之遥,自2016年初以来累计上涨105%。
“市场对2019年四季度普遍预期是水泥价格难以推涨,价格同比下滑可能性很大,但是目前实际情况是企业普遍以多轮小幅涨价替代单轮大幅涨价,以涨价次数弥补每次涨价幅度的限制。”华西证券建筑建材行业首席分析师戚舒扬认为,实际上不少省份水泥价格目前已高于去年,上半年受雨水天气压制较为明显的江西、湖南、两广地区则大幅度触底反弹,旺季启动以来累计涨价5-6轮,幅度达100-130元/吨,南方企业2019四季度水泥均价总体仍与2018四季度总体持平,业绩有上修的可能,且为明年开局打下基础,此为超市场预期。
天风证券建材首席分析师盛昌盛则表示,整体来看,华北华中区域水泥价格维持高位,华南、华东地区水泥价格延续旺季涨势,全国整体水泥价格维持高位,目前全国高标水泥均价同比提升1.2%,超出此前预期,预计水泥价格有望在冬季维持高位,行业四季度盈利有保障。
此外,国家统计局最新数据显示,2019年1-10月全国累计水泥产量19.07亿吨,同比增长5.8%,增速较1-9月下降1.1个百分点,较去年同期提高3.2个百分点。10月份全国单月水泥产量2.18亿吨,同比减少2.1%,环比增长0.39%。
戚舒扬进一步表示,历史经验表明需求预期反转往往是这轮水泥行情的催化剂,而行业高景气迭加降息降准利好往往能够带来板块超额收益。“因此在行业高景气度可持续性被市场逐渐验证后,板块将迎来纠错和估值修复,目前行业估值5-7倍PE、股息率4%-7%,估值切换、修复箭在弦上。”
