原标题：政策呵护迭加超级工厂即将开工 这个板块有望开启超跌反弹
近期,锂电池板块有较突出的表现,天齐锂业三天振幅超过15%,赣锋锂业振幅幅超过13%,宁德时代两天震荡超过12%,随后出现震荡回落。
1、11月4日,大众汽车旗下首款 ID。车型纯电动 ID.3 在大众德国茨维考工厂下线,当天晚间德国政府拟于 2020-2025 年将价格高于4万欧元的电动车补贴增加至 5000 欧元,将插电式混动车补贴由 3000 欧元提升至4500 欧元。
默克尔政府的首席发言人表示,政府将有可能为另外65万-70万辆电动汽车提供购买支持。并预计到2030年,德国能够拥有700万至1000万辆电动汽车,建设100万个公共充电桩。
另外,特斯拉利好消息不断。最近从特斯拉上海工厂传来的消息不断。近日,上海超级工厂进度“超预期”地进入了试生产阶段。而特斯拉国产model3预计今年年底开始小规模交付,明年第一季度大规模交付。
政策上的加码和特斯拉超级工厂的开工,短期将提升了新能源汽车上下游的需要,所以对锂电池和锂、钴等上游资源股都有实质的利好。
从需求端看,受新能源补贴退坡影响,动力汽车市场成交疲软,订单走弱新能源汽车增速下滑,十月份产销量大幅下滑,锂电池逆势增长。
1-10月,新能源汽车产销分别完成98.3万辆和94.7万辆,比上年同期分别增长11.7%和10.1%。其中纯电动汽车产销分别完成79.5万辆和75.0万辆,比上年同期分别增长18.4%和15.0%；10月,新能源汽车产销分别完成9.5万辆和7.5万辆,比上年同期分别下降35.4%和45.6%。其中纯电动汽车产销分别完成7.8万辆和5.9万辆,比上年同期分别下降33.3%和47.3%
1-10月,动力电池累计同比增长32.2%,其中三元电池产量累计44.9GWh,占总产量64.1%,同比累计增长53.9%
注：新能源汽车销售量(左),国内动力电池装机量(右)
从动力电池的装车量排名看,宁德时代(300750)仍是龙头。
从宁德时代的三季报看,前三季度实现收入328.6亿,同比+71.7%；归母净利润34.64亿,同比+45.65%,仍保持高增长。
特斯拉正在谈判一项协议,从明年开始使用中国电池制造商CATL的电池。特斯拉的目标是在年底前在每周至少生产1000辆汽车。这可能有助于特斯拉实现其全年交付至少36万辆汽车的总体目标。
从锂矿资源看,锂价已经进入底部中枢,底部特征明显。
由于锂下游需求的低迷,锂价近一年走势以单边下跌为主,碳酸锂(电池级)、氢氧化锂(电池级)较2018年高点分别下跌了67.67%和58.31%,目前价格已经跌至成本线附近,近期行业的底部特征也是不断出现。
供给端,西澳矿山计划缩减产量规划：1)Galaxy 表示将缩减其 MtCattlin 的运营情况,预计其开采量减少约 40%,并将全年的产量指引从之前的21万吨/年削减至19.3万吨干精矿；2)Lithium Americas将 Thacker Pass 锂矿预算由 5.81 亿美金削减至 4 亿美金,并将目标产能规模缩减 1/3(约 1 万吨)；3)澳大利亚矿业公司 MineralResources 与 Albemarle Corp 成立的合资公司 MARBL 宣布,决定暂停Wodgina 项目的运营,Wodgina 项目设计锂精矿产能 75 万吨,三季度完成了 3300 吨锂精矿试样发货,未来计划配套 5-10 万吨氢氧化锂产能；4)2019 年第三季度 Pilbara 开始削减生产计划,2019年 Q3 共生产锂精矿 2.13 万吨,环比下降 67%。
钴矿方面,钴价先跌后涨,海外 MB 价格在跌至 12 美元/磅后,受嘉能可停矿刺激恢复上行。8月 7 日,Glencore 公布 2019 年中报,大幅下修 KCC产量指引 ,Mutanda 将在 2020-2021 年修缮停产 ,我们认为,这成为引发钴供需“扭转”的核心变量之一。
短期来看,对2019 年实际供给影响不大,主要原因是 Mutanda 停产将主要发生在 2020-2021 年,2019年仍有较大库存要去。进入到20 年,由于Mutanda 停产计划的施行,供需格局大幅或将大幅改善,20-21 年供需结构或将趋势性扭转。
根据工信部起草的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》(征求意见稿),到2025 年,新能源汽车销量占当年汽车总销量的20%；到2030 年,新能源汽车销量占当年汽车总销量的 40%, 按照2018年汽车销量(约 2800 万辆)进行计算, 2025 年、2030 年新能源汽车销量可达到 560和 1120 万辆, 2018-2025 年 CAGR 为 24% , 2025-2030 年 CAGR 为 15%。以此来看,市场空间仍很大,增速也还很高。
在需求增大和供给减少的双重影响下,2020年-2021年,锂、股价格有望重拾上升趋势。利好相关 。建议关注,锂矿：天齐锂业、赣锋锂业；钴矿：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
