今日早盘,白酒和医药均遭抛售,在贵州茅台跳空低开,进而带动白酒集体下挫的影响下,A股主要股均低开,并一度下跌逾1%。后在科技股的大幅上涨拉动下,A股展开强劲V型反弹。截至上午收盘,沪指涨0.76%,深证成指涨1.44%,创业板指涨2.32%。
资金方面,北上资金在上周净卖出逾39亿元后,今日早盘半日又再次净流出近17亿元。尤其是开盘20分钟,单是沪股通资金就流出了30亿元。分市场看,由于贵州茅台等北上资金重仓股表现不佳,截至上午收盘,沪股通净流出19亿元,而深股通净流入逾2亿元,继续保持深强沪弱的格局。
上周末,贵州茅台公布2019年上半年业绩情况。数据显示,贵州茅台上半年完成基酒产量3.44万吨,系列酒基酒产量1.09万吨；实现营业收入412亿元,同比增长16.9%；净利润199亿元,同比增长26.2%。
从单季度的营收和净利润增长看,茅台今年二季度增长表现一般。一季度贵州茅台净利润同比增长31.91%,与2018年全年增速基本持平,但二季度增速明显下降。对比过去两年,无论是净利润增速还是营收增速均有回落。和去年同期净利润40.12%的增长速度相比,更是相去甚远。
而同属白酒巨头的五粮液,虽还没公布半年报,但去一季度增速已明显低于去年同期和全年的增长速度。这导致了今日盘中,白酒股抛压过重,酿酒指数大幅震荡,一度下跌逾3%。贵州茅台、五粮液盘中最大跌幅也超过3%。
由于业绩增速下降迭加股价持续高位,北上资金近几个月持续减持贵州茅台。数据显示,最近3个月北上资金共减持贵州茅台逾1218万股,套现110.95亿元；五粮液最近3个月也被北上资金减持4795万股,套现51.49亿元。
不过从过往数据看,白酒行业每年的第二季度均为淡季,因此每年二季度增速表现都一般,三季度和四季度为行业旺季。市场分析人士也表示,不用太在意单个季度的业绩波动。
涨价是贵州茅台近年来业绩增长的主要动力源之一。即使价格永远上涨的房地产行业,中途也会出现价格调整,但贵州茅台近20年来从没降过价,最差的年份也是与上年持平,2000年以来,飞天茅台出长价从185元,上涨到2018年的969元,上涨424%。
茅台目前暂无涨价的打算。从茅台往年的出厂价格看,2012年之前,公司提价较为频繁,而2012年恰好行业遭遇“塑化剂”以及“限三公消费”事件,但是公司产品没有降价,而是继续保持出厂价格,这一价格持续了5年之久,2018年公司终于对产品进行提价,而2018年公司业绩也从涨价中受益明显。
目前贵州茅台飞天酒出厂价为969元/瓶,市场终端指导价格为1499/瓶,但市场上常常出现供不应求的局面,因此市场零售价格不断往上涨,远远超2000元/瓶。
并且,近期白酒涨价信息频传,五粮液、洋河、汾酒、郎酒等名酒分别上调供货价或终端指导价,老窖也在股东会上表示会密切关注五粮液提价成功,未来会在保证渠道利润的前提下考虑提价。
因此,券商彻底打破了之前维持的1000元目标价记录,7月1日,太平洋证券将贵州茅台的目标价抬高至1240元/股。9日,东兴证券宣布给予贵州茅台30倍估值,上调目标价至1424元,上涨空间40%以上,维持“强烈推荐”评级。
国金证券发布贵州茅台2019半年度业绩点评称,看好茅台三季度表现,一方面在于去年同期基数较低,营业收入仅同比增长3.81%,给今年三季度留下了较大的空间；另一方面,预计三季度报表端确认量可能会略高于实际发货量,从而使得三季度有一个较好的表现。此外,茅台在6月下旬启动经销商下半年打款计划。经销商前置打款可以稳定渠道价格体系,尽快回笼资金,同时还可以提前锁定全年销售目标。这将体现在半年报的预收账款中,下半年将随着产品的投放逐渐确认为收入,全年业绩增长仍然值得期待。
（文章来源：证券时报）
