年报季,业绩好,成为股价上涨催化剂,然而好的业绩就代表 的经营状况良好吗？答案当然是未必！
扣除非经常性损益后的净利润以及非经常性损益构成了 的净利润。截至4月8日,共有1264股披露2018年报,285股净利润翻番(含快报),如亚联发展、GQY视讯、正虹科技及智飞生物等。主业不佳,副业来凑成为近年来不少传统行业 调节利润的重要手段之一。
业绩能保持高速增长,除主营业务外,非经常性损益功不可没。上述净利润翻番的GQY视讯,2018年度非经常性损益录得0.71亿元,而扣除非经常性损益后净利润(以下简称“扣非净利润”)亏损0.53亿元,该公司2016年至2017年净利润均亏损。数据宝统计显示,当前披露年报的公司里有130家非经常性损益为正,而扣非净利润处于亏损状态。
以扣非净利润来看,嘉凯城、华东科技、云铝股份亏损额居前三名,前2股亏损额超过15亿元；南宁糖业、一拖股份等5股亏损额也超过10亿元。据公告显示,这些公司主营业务大幅亏损主要系商誉减值、行业景气度不佳以及曾取得较高非经常性损益等因素所致。
以非经常损益来看,苏宁易购非经常性损益达到136.87亿元,位居130股首位,其次额*ST抚钢、一汽夏利、深康佳A等5股也超过10亿元。以一汽夏利为例,报告期内其转让天津一汽丰田15%的股权形成资产转让收益,当期扭亏为盈。行业上,传统行业的非经常性损益更居前,如化工、钢铁、机械设备等。
上述130股市场表现如何？沪指年内(截至4月4日)上涨30.18%,这130股中仅小康股份及*ST天雁股价下跌,跑赢沪指个股数量达到98只,占比超七成。
其中,8股年内股价股价翻一番以上,新五丰涨幅达到322.78%,最新收盘价创历史新高。其次的大智慧及深南电A股价涨幅均超2倍,全柴动力、京城股份等也翻番。
事实上,对扣非净利润与股价的关系分析发现,扣非净利润亏损额越小,其对股价的影响也较小；反之亦然。上述130股中亏损10亿以上的8股年内平均涨幅仅34.98%,亏损1亿至3亿的33股平均涨幅也不到五成；而亏损0.1亿至0.3亿的41股平均涨幅超六成,亏损0.1亿元以内股平均涨幅也超五成。
数据宝统计显示,上述130股中风险警示股共有19只,因取得较高的非经常性损益而扭亏股共有14只,也就是说这14股的非经常性损益额超过了扣非净利润的亏损额。值得一提的是,这14股连续三年扣非净利润均为亏损状态。
具体来看,2018年度净利润居首的*ST抚钢2018年度实现净利润26.07亿元,扣非净利润亏损2.25亿元；居次位的*ST柳化,实现净利润3.9亿元,另外,*ST宜化、*ST南风2018年度的净利润均超过2亿元,实现净利润1.36亿元的*ST双环,2018年度扣非净利润亏损额近10亿元。
上述130股中,有20股最新持股较去年末有不同比例的增持,而这20股虽然部分个股业绩一般,但它们大多属于行业龙头,年内股价平均涨幅近六成。
海油工程、一拖股份获增持比例均超过1%,前者接近3个百分点。深康佳A、浙江世宝、苏宁易购等4股获增持比例均超过0.5%。值得一提的是,这20股中有5股尽管取得一定的非经常性损益,但由于扣非净利润亏损额较高,2018年度仍为亏损状态,分别是新五丰、华东科技及云铝股份等。
声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议,股市有风险,投资需谨慎。
（文章来源：数据宝）
