未来投资可参考两条主线：一是成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的；二是国企改革相关概念。个股可关注中国神华(601088)、兖州煤业(600188)、潞安环能(601699)、西山煤电(000983)、山西焦化(600740)。
虽然本周一大盘表现差强人意,但煤炭股却出现独立行情,板块涨幅居前。有分析指出,近日发生矿难势必导致安监力度升级；同时,接近年末,产地煤矿开始停产放假,煤价或将逐渐回暖。而二级市场上板块估值处在底部区域,过于悲观的预期或在价格回暖背景下出现修复。
虽然煤价遭遇旺季下行,主要因高库存压制采购需求,但近日安监力度不断升级,供应收缩迭加需求旺盛有望加快库存消解。同时,在近期陕西神木发生矿难背景下,安监力度势必进一步升级,供给收缩有利于反弹行情出现。二级市场上,周一煤炭股逆市表现,板块中超过九成个股以红盘报收,其中云煤能源、美锦能源、永泰能源等三股封死涨停板,板块涨幅居涨幅榜前列。
1月8日国家煤矿安监局办公室发布通知,要求全国采深超千米的冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证,此次安全论证涉及煤矿产能为8876万吨,矿区主要集中在山东、河南等地,涉及煤种主要为焦煤,预计本次安全论证将对焦煤供给形成压制,或将在短期内对焦煤价格形成一定支撑。
有分析指出,虽然煤炭板块估值有所回升,但总体而言仍处于底部区域；当前超过1/2公司破净,反映预期过于悲观。进入2019年以来,宏观层面陆续有利好政策出台,行业基本面自本周起加快改观,后续行业机会仍需等待较大层次的反转。
广发证券分析师沈涛表示,年底煤矿生产保安全,保供压力也不大,而目前港口和电厂库存下降也较明显,预计短期动力煤港口煤价仍有压力但降幅可能不大。焦煤方面,近期钢焦市场偏弱运行,优质焦煤价格相对坚挺,若此次安监部门通知涉及煤矿停减产落实,预计后期配焦煤价格也有望得到支撑。
短期来看,煤炭股在利好刺激下有望保持热度,中长期来看估值低、高分红也是吸引资金的重要因素之一。沈涛表示,中长期来看预计动力煤长协比例稳中有升,未来3-5年或延续535元/吨为基础按月调整价格,多数煤炭企业由于长协比例较高及产地煤价波动较小等因素盈利有望维持高位；而煤炭企业资本开支逐步下降,经营性现金流较稳健,分红能力也将逐步体现。目前行业平均市盈率在1倍,基本处于历史最低水平,即使考虑煤价下跌,部分龙头公司的股息率也达到5%以上。
煤炭板块作为强周期行业,受宏观经济及政策层面影响较大。开源证券分析师张月彗表示,稳增长基调下预计2019年财政政策将更加积极,基建投资有望加大,对上游能源需求起到一定的推动作用。煤炭价格2019年料保持平稳波动,但在季节性因素影响下会出现阶段性涨幅。
在煤炭价格稳定波动的前提下,煤炭企业,尤其是大型煤炭企业存在较为稳定的盈利预期。张月彗表示,近两年煤炭价位维持高位波动,盈利持续改善,但煤炭企业二级市场表现与业绩背离,估值处于市场低位,安全边际较高。未来投资可参考两条主线：一是成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的；二是国企改革相关概念。具体到个股方面,可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外,还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的 。
（文章来源：金融投资报）
