涨跌互换的基本规律包括以下三个方面的内容：
第一个方面就是从股市大的方向来说，股价的涨跌互换包括牛熊更替不断重复的过程，也就是筑底、上涨、筑顶、下跌几个过程的不断演变，其实也是道氏理论波动分级中的基本运动所形成的涨跌互换的波动过程。
马钢股份的月线图（如图2-1所示）就体现了股市的这一基本规律，牛熊不断更替，周而复始地运动，但是每一次的牛市或是熊市运行的模式形态、空间幅度以及所需要的时间是不尽相同，是会存在一定差异的。比如图中三次上涨阶段所体现出来的形态是不同的，每一次的上涨幅度以及所需要的时间也是不同的。
马钢股份的月线图
中国石化月线图（如图2-2所示）同样也体现了牛熊更替不断重复的基本规律，每一次牛市熊市的形态模式、空间幅度以及所需的时间也是不尽相同的。同时该股的模式形态又与马钢股份的模式形态大不一样，所以每一只股票的模式形态、空间幅度以及所需要的时间在同一时期也是不完全相同的。不同的股票以及同一股票不同时期的牛市熊市的形态特征、空间幅度以及所需要的时间也会有所差异。
中国石化月线图
第二个方面的含义就是涨跌互换还包括各个不同阶段之内的中级股价波动。具体地说就是包括筑底、筑顶阶段的横向振荡及牛市下跌阶段和熊市上涨阶段的中级波动。
下面上证指数的周线图（如图2-3所示）就体现了整个市场牛市阶段指数涨跌互换的过程。牛市并不是一味地上涨，期间也会有中等级别的下跌，涨跌互换是不可避免的，这是市场运行的规律，与熊市相比只不过是涨的多、跌的少罢了。具体的牛市运行的规律特征（关于股价涨到什么位置容易出现中级的下跌或调整）后面会详细地讲解。
上证指数的周线图
中国石化周线图（如图2-4所示）也显示了个股牛市涨跌互换的过程。牛市也并不是一味地上涨，期间也会有中等级别的下跌。但是也要注意，不同的股票下跌时所表现出来的形态模式、时间、空间幅度也是有所差异，有的回踩一次20周线，有的回踩两次或几次，有的跌破20周线，有的不会跌破。
中国石化周线图
浪潮信息周线图（如图2-5所示）的前期走势则是体现了熊市本身也是股价不断涨跌互换的。熊市同样也不是一味地下跌，也会有中级的反弹行情，与牛市相比，是跌的多、涨的少。另外大家要注意的就是，不同的股票，熊市所表现出来的模式形态、时间以及空间的幅度也是不尽相同的。
浪潮信息周线图
长春燃气周线图（如图2-6所示）则体现了股票筑底过程股价涨跌互换的规律。股票筑底阶段股价也会不断地涨跌互换，以完成筹码的转换。不同的股票筑底所表现的特征也是会有所差异的。筑底时的具体规律特征后面也会详细地讲解。
长春燃气周线图
靖远煤电周线图（如图2-7所示）则是体现了股票筑顶阶段股价涨跌互换的规律。股票的筑顶股价也是不断涨跌互换的，涨涨跌跌是必然的，筑顶阶段也是一个筹码转换的过程，低位筹码到高位筹码的转换过程。
靖远煤电周线图
第三个方面就是指股价短期的涨涨跌跌，既包括日线的短期波动，也包括盘中无时无刻都在变化的股价波动，这里不再用具体的K线图举例说明。
短期的股价波动其实是贯穿于整个牛熊更替过程当中的任何阶段的。无论筑底、上涨、筑顶、下跌，哪一个阶段都是由股价的短期波动长期运行的结果。要想确切地判断目前短期的波动性质，还应以中长期的客观K线图的研判为依据，进行综合的判定。
