7月25日，豆粕期货主力合约1809收盘价3044元/吨，较前一交易日收盘价2893元/吨上涨5.2%；主力合约平值看涨、看跌期权合约收盘价分别为100元/吨和98元/吨；期权合约日成交108342张，成交金额9125.47万元。
隐含波动率呈上涨趋势
以豆粕1901合约对应的豆粕平值看涨期权为例，5月起至6月11日之前，其隐含波动率呈较平稳的上涨趋势。6月15日中美贸易摩擦激化，隐含波动率从19%跃升至22%，并于次日回调至正常水平。从7月6日开始，隐含波动率结束了上涨趋势，转而以较原先近2倍的速度下降。截至7月20日，平值期权的隐含波动率为18.81%，基本回到5月以来的历史中枢水平，较7月16日的17.77%略涨1.04个百分点。
对比波动率差额与豆粕1901合约期价的走势关系可以发现，波动率差额由正转负时，豆粕期价下降；波动率差额由负转正时，豆粕期价上涨。7月初隐含波动率与历史波动率的差额由负转正。截至7月20日，隐含波动率与历史波动率的差额为2.36%，距离零值位置较远，预示短期内豆粕期价下降的概率较小。
从隐含波动率微笑曲线的变化形态看，6月15日开始，微笑曲线的最低点逐步向右下方移动。这一方面表明市场的恐慌情绪有所下降，另一方面表明豆粕1901合约期价有上涨趋势。随着时间的推移，微笑曲线斜率应进一步放缓。以看涨期权为例，距离平值较远行权价位上的豆粕期权，其隐含波动率与距离平值较近行权价位上的豆粕期权隐含波动率差距在减弱，市场预期豆粕期价能够上涨至高行权价位的概率较大。
日成交量认沽与认购比值回升
7月20日，豆粕期权5日日均成交额4803.93万元，较上一交易日降3.2%；5日日均成交量87540张，较上一交易日降2.5%；5日日均持仓量576447张，较上一交易日基本持平，变化幅度较小。由于看涨期权成交变化频繁，整体成交量变化幅度较大。分别统计看涨、看跌期权的成交持仓情况显示，豆粕期权每日成交量认沽与认购之比(下称日成交PCR)从7月初持续稳步上升，在7月20日当周周三上涨至高位，并于周五出现较大回落。截至7月24日，豆粕期权日成交PCR为1.1，较7月23日的低点0.63又回升了0.4，回升幅度明显。剔除掉执行价较远的合约成交量，近期M1901、M1809合约平值附近的虚值看涨、看跌期权合约的成交比出现回升，7月20日达到0.91。从持仓量变化看，豆粕期权每日持仓量认沽与认购之比PCR基本维持0.74的比值不变。整体上，目前市场情绪中性偏乐观。
美豆低位反弹的概率较大
据海关总署统计的最新数据，截至2018年6月，中国大豆当月进口870万吨，较去年同期769万吨增101万吨，增幅达13.13%，进口量未显著降低。但近期美豆价格跌幅明显，已降到历史新低860美分/蒲式耳附近。受美豆连累，国内大豆期价应声而降。可见，短期内国内大豆期价与美豆的联动性仍较高。目前美豆价格已跌破2017年种植成本907.67美分/蒲式耳，预计低位反弹的概率较大。
综上所述，当前豆粕1901合约期权隐含波动率微笑曲线斜率放缓，期权平值位置向右下方偏移，期权日成交PCR下降明显，市场情绪中性偏乐观。建议尝试牛市价差赚取豆粕期价反弹的收益，也可尝试卖出跨式组合做空波动率。
今年以来股市表现的不尽人意，上证指数从高位一路下跌到了2691，随后展开了一系列的反弹，如今收在2903点，最近三天股市表现的让人振奋，连续三天上证指数都出现明显的大涨，涨幅超过4%的同时，量随价涨，成交量也快速的放大，这是一个积极的信号，激进的投资者可以建仓一部分了。而且每一次股市的下跌都是很好的介入机会，而且在3014的点位有一个明显的跳空的缺口，如果这一轮反弹行情要问什么时候结束，最起码要到3014点位，所以最起码还有一百多点的反弹空间在这里。
况且上证指数的整体动态市盈率在13倍左右，反观上证指数的平均市盈率是在14倍左右，而现在上证指数的市盈率已经跌破了平均市盈率，是一个很好的建仓信号，行情总是在投资者怀疑之中开始拉升，在进场之后开始结束。最近央行开始放水，不断的把低利息的资金投入市场，宽松的货币政策必然还会继续延续，国家去杠杆化也接近尾声，这对于股市而言都是极好的提振消息，而且如果剔除这几年发行的新股的话，或许上证指数已经跌到2000点，已经到了跌无可跌的局面。
而且这一轮的下跌并没有跌破前期的低点2638点，也就是说，支撑点位和市场的预期低点就是在2638点，正如李大霄老师所言的，这就是婴儿底，如果错过了婴儿底，也错过了大好的反弹行情。最近上证指数的走势三根阳线冲破短期均线的压制，走出了红三兵的走势，这是上涨的明显信号，筹码从高位开始下移，逐渐完成了一个接盘和套牢的转化，轧空的行情也已经到了一个尾声。
对于现在的市场而言，最缺乏的便是信心，此前去杠杆化太过于“一刀切”之下，导致行情出现一波三折的下跌之势，再加上各种负面消息，诸如贸易战此类的利空消息，让股市一度承压，如果有投资者注意的话，会发现市场上已经有很多的利好消息。但是在股市下跌之中，所有的利好消息都会演化成利空消息，让投资者们嗤之以鼻，或者视而不见，不过，一旦股市企稳，利好消息的后遗作用便发了出来，虽然现在IPO还在进行着，但是你会发现，IPO的数量逐渐开始减少，并不像去年那么多，存量资金得以安全。
国家开始放开外国人炒股的一些限制，以及外资机构也可以进入到国内的股市，比如说全球最大的基金，桥水就已经在国内完成了私募备案，准备成立私募基金，不仅是桥水基金，还有贝莱德，瑞银，安本等全球大型的基金公司，都已经准备进入到中国股市。
外国机构正在抄底中国股市，而我们却无动于衷的继续观望？
外国机构正在抄底中国股市
中国金融的大门会逐渐的打开，这就是最好的信号之一，而且外国机构进场中国股市，会给中国股市注入新鲜的血液，增加存量资金，这才是最大的利好消息。不仅如此，就在近日，证监会副主席方星海表示“股指期货交易即将恢复常态”，可能很多投资者都以为这是一个利空消息，似乎前一轮的牛市就被股指期货给玩坏了。
但是实则不然，股指期货交易恢复常态，这从另外一个角度说明，现阶段的股市，已经到了一个底部，要不然也不会在这个时候恢复股指期货交易。而且随着最近退市的股票越来越多，单是这个月，都就两三只股市宣布退市，这个趋势在未来还会继续常态化，那些不符合条件的 会逐渐被清理出去，让投资坏境变得越来越好，价值投资的风又开始吹了起来，最近几年，价值投资成为了主流资金的首选，所以ST板块的股票跌的十分的壮观，用飞流直下三千尺来形容也丝毫不为过。
而以前的市场买入ST股票，短期会被套，长期都会赚，现在这种趋势正在逆转，投资者只要敢买入ST的股票，就极有可能面临着退市的风险，所以投资股票，最好选择价值投资，而不是选择绩差股。虽然价值投资回报率以及回报期都会很长，但是股市的利润在空间里，空间的利润在时间里，投资者如果没有超人一等的耐心，怎么能享受最后丰收的果实？
目前为止，创业板的估值还是偏高，动态是市盈率高达48倍，但是创业板所代表是创新型公司的股票，这类股票一般而言都享受着较高的溢价，所以估值相比于上证指数里的股票的估值要高出一些。而且经过下跌，创业板指数已经创了一个三年来的新低，比起2015年股灾的时候还要低出一些，不过，创业板虽然经过了大跌，但是实际上创业板里很多股票都还是存在着较高的估值，这种股票少碰为好。
反观医药行业却出现了不少估值低的好股，经过这一次疫苗事件，一些受到“无妄之灾”的医药股，更是被砸出了黄金坑，是一个很好的建仓机会。宽松的政策还会继续持续，去杠杆化也已经进入到尾声，场外资金已经逐步入场，存量资金也会跟着水涨船高，估值底已经悄然而至，特别是房地产行业现在被面临着国家的调控之下，很多城市的房价都开始应声下跌，不少的地产公司都开始回笼资金，而且不少的地产公司正在转型，是不是可以说明，未来的房地产行业会进入到一个衰弱期？
一般而言，房地产行业的衰弱就代表着股市的崛起，房地产行业的强盛就代表的股市的衰弱，这是一个规律，换句话来说，资金会从房地产行业撤离出来，重新寻找增值的投资，而股市就成为了其中一个选择。因为在房地产行业里有着很多的资金，一旦这些资金进入到股市，必然会让股市水涨船高之下，出现一波大行情，在这么多的利好之下，你还选择把资金存在银行里吗？
