对冲基金指数维护
重新调整与重新平衡
重新调整是指在一支基金由于关闭、资产规模增加或者缩小、投资策略发生变化或者连续两个工作日(各指数提供商的时限不一致)其他原因不再满足指数编制的条件,需要从基金指数中移除,或者是有新的成份基金加入,一般是指基金指数成份股的调整。当一支基金从指数中移除时,为了防止生存偏差的出现,大部分指数都会继续保留它的历史数据。
重新平衡是指数将会被重新平衡来适应任何对指数增加和删除的行为,并根据确定的方法对各基金分配最优权重。指数成份股由于资产规模的变化导致基金分类的变化的,MSCI会先将这些基金放人到一个缓冲区域(BufferZones)—段时间,这样做是为了减少波动。
数据的完整性
每支基金业绩发生变化及时地更新数据库,可以提高指数的时效性。指数提供商获得数据的来源主要是基金经理每日报送的数据。一般指数提供商都会与基金经理签订备忘录或达成协议,尽量提供准确、及时的信息。保证数据传送的渠道通畅与迅速也是保证数据有效性的一个关键环节,如MSCI数据主要是通过一个基于网络的安全设备传送,报送数据库的数据的分类发生变化也能够及时地通过这个设备沟通。数据传送到数据库后,MSCI还需要对数据的完整性进行检测,出现各种异常收益情况要及时和基金经理进行沟通,保证收益率计算方法的一致性。
保持与各对冲基金之间的独立性和基金数据的客观性,不能接受基金为成为成份基金而给出的任何现金支付和礼品,在必要的时候提供一些信息给独立的第三方的服务机构,对指数进行审计调查。
指数计算和调整的时间
每支对冲基金指数计算和重新调整的频率是不一样的,标准普尔对冲基金指数要求基金经理提供每天的基金价格,这样就可以每天对指数进行更新。也有部分对冲基金一个月计算一次,如MSCI系列对冲基金指数。
指数调整的时间可以是一个季度、半年或者一年。例如CSFNAYemont指数的基金调整每季度执行一次,在需要的情况下,基金每个月重新分类一次,指数每个月调整计算一次。
对冲基金指数计算中断情况
连续多个工作日不能获得足够的基金数据,导致对基金业绩的评估及各项指标不能确定时,可以中止指数计算。如果大量的对冲基金出现异常的波动情况,为了保护投资者的利益,可以选择暂时中止对冲基金指数的计算。出现系统性危机、自然或者人为的灾难时,可以中止指数计算。