当股价的基本趋势在持续上升的时候，多头市场也被称作买空市场或牛市便形成了。
一般来讲多头市场是分作三期，其中的多头市场的第一期初段与空头市场第三期的末段相互混合在一起。
一、复苏时期
股价低，成交量少，就是这一时期的主要特征，复苏时期常常会在炒股市场最悲观情形下出现的。
投资者已对炒股市场开始心灰意冷，他们几乎是抛出了所有的股票，准备离开炒股市场，其实，这才是入货良机。
因此只有那些比较有远见的投资者耐性的限价操作买进并累积股票，这时候的成交量虽然少，但在回升的时候，明显有些许量的增加，炒股市场在不久之后可望活跃。
一、复苏时期
经过了一段时间徘徊，大部分的股票在弱者的手中流向强者的手中后，行情开始慢慢上升，虽然期间仍会有回落，但是每次回落低点都是比上次高，于是就引来了新的投资者入市。
二、发展时期
股价、交易量 持续稳定增长，就是发展时期的主要特征。随着新投资者的入市，成交量在不断的增加，刺激股价也会不断上升，当股价上升到某种水平的时候停滞不前，但是炒股市场基调良好，这个情形便会使市场形成一个既不上升又不下跌的争持局面，使股价在一个较高水平上出现小范围升落。
三、狂热时期
股价，交易量增加迅速，就是这狂热时期的主要特点，第二期争持徘徊的局面结束之后，首先要出现的就是成交量不断增加，这也就反映出愈来愈多的投资者在进入市场，原先回落调整不是令投资者离场，而是会吸引更多投资者的跟进。
这时候的市场投资情绪高涨，投资者之间一片乐观气氛，股价明显上涨，投资交易进入了狂热状态，大多数的股票已经充分标价，许多的原先价位较低，且没有明显投资价位的股票也会因为投机者的投机活动而身价倍增，一些主流热门股票或高息股票反而会停滞不上，市场上的投机活动泛滥，则说明多头市场已经进入了最后尾声。
