在你开始往股市里投钱之前，你应该先了解一些基本的投资原则，这些原则能让你从股市的周期性变化中获利。首先，一条最简单、最基本的投资原则就是:低买高卖。这听上去十分简单，但遗憾的是，绝大多数投资者的行为却往往与这个最简单的原则背道而驰。
当新闻里出现某家公司的利好消息时，这家公司的股票价格就会随之上涨。在这样的时刻，很多投资者都会受到贪婪本能的驱动，迫不及待地在高位买进。这些投资者寄希望于股票价格的继续上涨，这样他们虽然高价买进，却能以更高的价格卖出，并从中获利。几周或者几个月以后，这家公司传出了坏消息，或者最新的经济形势预测很不乐观，又或者政治形势发生了动荡，总之这只股票因为某些利空消息的传播而股价下挫。这时候，投资者看到股价低于自己的买入价，于是他们深感恐惧和不安，为了控制损失，为了保存他们的资本，这些投资者往往选择低价抛售手头的股票。然后，非常不幸的是，在这些投资者出清了手头的股票以后，股价却又一次上涨了，于是他们捶胸顿足、后悔不已:要是我能够挺住，不要那么早抛售该有多好啊!
那么，在这样的股市环境里，你应该采取什么样的策略呢?如何行动才能从上述的股市波动中获利呢?答案是，首先你必须清楚地理解一些最基本的投资原则。在沃伦·巴菲特的投资生涯中，他反复实践了这些原则，并在格雷厄姆的基础上进行了新的发展和改进。在巴菲特的投资生涯中，他经历过一轮又一轮的繁荣和萧条，但在这些投资原则的指引下，巴菲特从来没有在市场的波动中迷失方向，而是始终屹立不倒，创造出一个又一个新的投资奇迹，最终成为人类历史上最伟大的投资人之一。那么，就让我们一起开始这个激动人心的旅程，让我们跟随巴菲特的足迹，来学习这些最基本却又最重要的投资原则。
沃伦·巴菲特的投资理念主要来自于本杰明·格雷厄姆。一开始，巴菲特严格照搬格雷厄姆的教导，之后随着他自己的投资经验越来越多，巴菲特逐渐发展和提高了这一套投资理念，最终超过了他的导师格雷厄姆。在本杰明·格雷厄姆去世的时候，他的个人资产大约为300万美元。现在，在我写作本书的时候，沃伦·巴菲特的个人资产已经达到了约450亿美元。格雷厄姆生前曾对一位加利福尼亚州的投资者查尔斯·布兰德斯说过:“沃伦这小子干得相当不错啊!”
一开始，巴菲特采用了格雷厄姆发明的“雪茄烟蒂”投资法:只要公司的总股价小于公司的净资产额，就买进这只股票，不管它属于什么行业、什么公司。与此同时，巴菲特开始阅读菲利普·费雷的投资理论，并且受到自己的合伙人查理·芒格的影响。随着投资经验的增长，巴菲特逐渐意识到成长型企业股票极大的增值潜力，于是他开始实践一种新的策略:以合理的价格，购进稳健、有竞争力的成长型企业的股票，然后长期持有，等待股票的升值。
正是沿着这样的轨迹，巴菲特从他的导师格雷厄姆那里学会了最基本的投资理念，并逐渐融入自己的观点，最终超越了格雷厄姆。就像巴菲特学习格雷厄姆的投资理念一样，我们也可以学习巴菲特的投资理念，并复制他的成功。下面，让我们来看一看巴菲特的业绩:巴菲特在1956-1969年经营巴菲特联合有限公司期间，他的投资回报率如表1-1所示。
表1-1 巴菲特联合有限公司的业绩表现
从表1-1中可以看出，如果不扣除对普通合伙人的分红派息，巴菲特在这段时间内的年化收益串高达31.6%。即使扣除对普通合伙人的分红利息，同时扣除公司的管理费用，巴菲特的净年化收益率也高达25.3%。从购入伯克希尔·哈撒韦公司开始，巴菲特不仅投资股票，还开始购入整家公司，并让公司原有的管理层继续经营这些公司，而巴菲特则负责把这些公司赢利得来的资金流进行再分配，分配到他看好的投资机会上去。1965-2009年这45年间，伯克希尔·哈撒韦公司的股面价值平均每年增长20.3%(复合增长串)。如此高并且稳定的回报率持续了这么长的时间，实在不是一件容易的事情。正是这种惊人的业绩使得巴菲特成为21世纪最成功的投资者。
