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巴菲特二零零三年度报告之McLane

2018-10-24 22:56:10 来源:巴菲特 本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

巴菲特二零零三年度报告之McLane

时间:2018-10-24 22:56:10 来源:巴菲特

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今年初春,高盛證券一位執行董事-Byron Trott告訴我,威名百貨有意出售其子公司-McLane,該公司專門為便利商店、藥妝店、量販店、速食店、戲院等通路,提供配送雜貨以及非食品等物流服務,這是一家好公司,可惜卻不是威名百貨未來發展的核心事業,然而對我們來說,她卻有如量身訂做。

股东

股东

McLane的年營業額高達230億美元,但利潤卻相當微薄,稅前利潤率約當1%,所以其對Berkshire營收的膨脹將遠大於盈餘的貢獻,在過去,某些通路商礙於McLane為主要對手的子公司而放棄她的服務,然而在該公司傑出經理人Grady Rosier的帶領下,已經成功攻下部份市場,即便是交易完成當頭,他依然在大步邁進當中。

多年來,個人一直將財富雜誌每年固定舉辦的年度最佳企業獎投給威名百貨,在McLane的交易完成後,更加加深我的看法,在交易過程中,我只跟威名百貨的財務長Tom Schoewe有過一次二小時的單獨會面,之後雙方就握手達成共識,(那也是他第一次造訪Bentonville),29天之後,威名百貨就拿到錢,我們沒有執行任何實地查核程序,我們確信所有情況都會像威名所說的那樣,事後證明確實如此,有一點我要特別強調的是,截至目前為止,Byron累計已對三件Berkshire購併案有所啟發,他比過去任何一位與我們有過接觸的投資銀行家都了解Berkshire,而且我也不得不承認,他已賺了我們不少顧問費,不過我還是深深期待第四件案子發生,(而我相信他也還期待!)。

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